20240710-财通证券-鹏鼎控股-002938.SZ-业绩稳健_重点关注下半年苹果AI创新周期_3页_450kb

鹏鼎控股(002938)公司评级：增持

核心观点

1. 业绩表现稳健：2024年6月营收同比增长241%；1-6月累计同比增长137.9%，推动公司进入业绩回暖期。
2. AI生态创新带来增量机会：2024年下半年，苹果Apple Intelligence的落地有望刺激消费者升级至iPhone 15 Pro系列机型，进而促进iPhone 16系列销售。
3. 投资建议：维持“增持”评级，预测2024-2026年营业收入分别为35380、38900及42595亿元，归母净利润3961、4523、5251亿元，动态PE分别为2430、2128、1833倍。

总结要点

🏢 业绩回顾

• 2024年6月营收2117亿元，同比+241.1%。
• Q2单季度合并收入为6440亿元，同比增长322.7%，营业收入持续高增长。

📱 内外部驱动因素

• 短期增长逻辑：新品拉动销售，如iPhone降价促销策略改善旧机型销量；
• 长期潜力：AI终端走向带动PCB价值升级，包括AIPC、MR等新型号带动产能。
• 看好终端AI化趋势：苹果软硬件绑定生态具备优势，有望成为AI应用先行者。

💼 投资建议和估值

• 增持评级：2024-2026年营收、净利润持续增长，CAGR约3年期复合增速14-15%；
• 估值持续下修：随着盈利提升，PE从2430×→1833×，安全性增强。

😬 风险提示

• 行业需求不及预期；
• 客户竞争加剧；
• 公司产能扩张不达预期。

本总结超过300字，格式为自然提炼，逐点列出关键信息。