2018年-投中研究院_投中统计1月新三板机构定增近三成降幅新政改革预期市场回暖_21页_1mb

新三板市场2018年1月总结

核心内容

2018年1月，新三板市场整体表现疲软，呈现市值下滑、挂牌数量负增长、定增募资减少等特征。同时，市场交易制度调整、政策规范以及摘牌常态化成为主要趋势。

主要观点

• 市场整体表现疲软：总市值持续下滑，总股本维持平稳，市场流动性进一步减弱。
• 挂牌数量持续负增长：1月新增挂牌企业65家，挂牌数量连续第二个月出现负增长，摘牌数量达89家，市场进入摘牌常态化阶段。
• 定增募资遇冷：1月完成募资62.22亿元，同比下降22.91%，VC/PE机构支持金额为22.3亿元，同比下降29.15%。其中，近半数定增资金来源于股东及关联方，外部资本流入较低。
• 交易制度调整：1月15日起，全国股转公司推出集合竞价交易方式，原协议转让调整为盘中竞价，做市转让方式维持不变。创新层企业每小时撮合一次，基础层企业每日收盘撮合一次。
• 政策规范三类股东：证监会明确三类股东需满足四个条件，包括不能作为实际控制人、不能存在杠杆和嵌套等，为新三板企业IPO提供政策指引。
• 市场指数大幅下跌：三板成指和做市指数均出现断崖式下跌，成交金额环比减少幅度为历史最高。

关键信息

挂牌与摘牌情况

• 挂牌总数：截至2018年1月末，新三板挂牌总数达到11606家。
• 新增挂牌：1月新增挂牌企业85家，净减少24家。
• 摘牌数量：1月完成摘牌89家，公告拟摘牌企业超过百家。
• 转板上市：本月有两家新三板企业成功转板上市，分别为淳中科技（603516.SH）主板上市和科顺防水（300737.SZ）创业板上市。

定增募资情况

• 募资总额：1月完成募资62.22亿元，同比下降22.91%。
• VC/PE支持：获得VC/PE支持的企业52家，融资金额22.3亿元，占定增总额的35.86%。
• 定增金额分布：
  • 房地产行业：武侯高新募资17.56亿元，成为当月募资最多的公司。
  • 医疗健康行业：泽生科技获得约5亿元VC/PE支持，用于重组人纽兰格林项目等。
  • 制造业：定增总额7.1亿元，舜禹水务募资1.1亿元。
  • IT行业：校宝在线募资1.07亿元。
• 创新层表现：创新层企业定增次数仅16次，募资总额7.83亿元，仅占当月定增总额的12.3%。

交易制度调整

• 集合竞价上线：1月15日起，全国股转公司正式上线集合竞价交易制度，原协议转让调整为盘中竞价。
• 撮合频次差异：基础层企业每日收盘时段1次集合竞价，创新层企业每小时1次，共5次。
• 流动性改善预期：集合竞价制度有助于改善市场流动性，但改善过程将是一个长期而复杂的过程。

政策变化

• 三类股东政策落地：证监会明确三类股东需满足公司稳定性、规范运作、层层穿透、存续期安排等条件，为新三板企业IPO提供政策指引。
• 市场定位清晰化：随着政策明朗化，新三板市场定位有望更加清晰。

成交情况

• 成交金额大幅减少：三板成指成交68.63亿元，环比减少64.2%；做市指数成交21.26亿元，环比减少44.6%。
• 指数断崖式下跌：三板成指和做市指数均出现历史最大单月跌幅。

行业与地域分布

• 行业分布：制造业和IT行业始终处于挂牌行业前列，房地产行业因武侯高新定增而跃居首位。
• 地域分布：北京、广东、上海作为中国经济最发达地区，挂牌数量始终保持头名。

总结

2018年1月，新三板市场面临多重挑战，包括市值下滑、挂牌数量负增长、定增募资疲软以及成交金额大幅减少。尽管交易制度调整和政策规范为市场带来一定积极信号，但整体市场表现仍显低迷。未来，随着政策逐步落地和市场机制的优化，新三板市场有望逐步回暖。