1月新三板机构定增近三成降幅新政改革预期市场回暖_19页_1mb

新三板市场2018年1月总结

核心内容

2018年1月，新三板市场整体呈现融资疲软、挂牌负增长、摘牌常态化等特征。市场交易制度发生重大调整，集合竞价机制上线，对市场流动性产生影响。同时，三类股东政策明确，为挂牌企业申请IPO提供指引。

挂牌情况

• 挂牌总数：截至2018年1月末，新三板挂牌总数达11606家。
• 新增挂牌：当月新增挂牌85家，净减少24家。
• 交易方式调整：
  • 所有原采取协议转让方式的股票统一调整为集合竞价转让。
  • 做市转让方式仍保持不变。
• 转让方式分布：
  • 集合竞价转让企业：10280家
  • 做市转让企业：1326家
• 总股本与市值：
  • 总股本：6734亿股
  • 流通股本：3473亿股
  • 总市值：45135亿元

摘牌情况

• 摘牌数量：1月共有89家企业完成摘牌，公告拟摘牌企业超过100家。
• 摘牌原因：
  • 主动申请摘牌
  • 上市公司并购
  • 未披露定期报告
  • IPO首发申报
  • 转板摘牌（如淳中科技转主板、科顺防水转创业板）
• 挂牌负增长：1月仅有65家企业挂牌，已连续第二个月出现负增长。
• 摘牌趋势：摘牌已进入常态化，市场出现拐点迹象，部分企业因“发展需要”选择摘牌。

定增情况

• 定增次数与金额：
  • 完成定增121次，募集金额62.22亿元。
  • 同比下降22.91%，VC/PE资金支持同比下降29.15%。
• VC/PE支持：
  • 1月共有52家新三板企业获得VC/PE支持，融资金额22.3亿元，占定增总额的35.86%。
  • 获得最多VC/PE支持的企业为泽生科技（约5亿元）。
• 定增金额TOP10：
  • 武侯高新（17.56亿元）募资最多，主要用于归还应付款。
  • 泽生科技（5亿元）、舜禹水务（1.1亿元）、校宝在线（1.07亿元）等企业紧随其后。
• 行业分布：
  • 房地产：因武侯高新募资突出，成为当月定增金额最高的行业。
  • 医疗健康：VC/PE支持金额约7.6亿元，居第二位。
  • 制造业：定增总额约7.1亿元。
  • IT行业：校宝在线募资1.07亿元，表现较为亮眼。
• 所属层分布：
  • 创新层定增次数仅16次，募资7.83亿元，仅占当月定增总额的12.3%。
  • 基础层定增表现更为活跃，募资占比较高。

集合竞价上线

• 新规实施：全国股转公司于1月15日上线《全国中小企业股份转让系统股票转让细则》，将协议转让调整为集合竞价。
• 交易机制：
  • 基础层：每日收盘时段1次集合竞价
  • 创新层：每小时1次集合竞价，每天共5次
• 市场影响：
  • 集合竞价有助于改善市场流动性，但其实施时间较短，改善效果需长期观察。
  • 股转公司业务部总监孙立表示，交易状况的改善是一个长期而复杂的过程。

三类股东政策

• 政策背景：1月12日证监会新闻发布会明确了三类股东在IPO申请中的规范要求。
• 政策要点：
  1. 三类股东不能作为公司实际控制人
  2. 不能存在杠杆、分级、嵌套
  3. 需层层穿透，避免利益输送
  4. 明确存续期及续期安排
• 政策影响：
  • 对新三板挂牌企业申请IPO是一个重大利好。
  • 有助于明确新三板市场定位，提升市场规范性。

成交情况

• 三板指数走势：
  • 三板成指：月末为1105.97，环比下降13.28%
  • 三板做市指数：月末为953.27，环比下跌4.06%
• 成交金额：
  • 三板成指成交68.63亿元，环比减少64.2%
  • 做市指数成交21.26亿元，环比减少44.6%
• 市场表现：
  • 成指指数与成交金额单月下降幅度均为历史最高，市场整体表现低迷。

主要观点与关键信息

主要观点

1. 市场流动性改善有限：尽管集合竞价机制上线，但市场成交金额大幅下降，流动性改善效果不明显。
2. 定增市场遇冷：1月定增规模降至较低水平，外部资本流入减少，融资需求疲软。
3. 挂牌企业持续减少：挂牌数量连续两个月负增长，市场进入调整期。
4. 摘牌常态化：摘牌数量上升，市场逐步进入“去劣留优”阶段。
5. 三类股东政策利好：政策明确为新三板企业IPO提供指引，有助于市场规范化发展。

关键信息

• 定增金额TOP10：武侯高新（17.56亿元）、泽生科技（5亿元）、太阳科技（1.91亿元）等企业表现突出。
• VC/PE支持：医疗健康、制造业、IT行业获得较多支持，房地产行业因武侯高新募资而占据首位。
• 摘牌企业：淳中科技（主板）、科顺防水（创业板）成功转板，显示部分企业寻求更高平台发展。
• 三类股东政策：明确IPO申请中的规范要求，为新三板企业未来发展指明方向。