2018年-投中研究院_投中统计新三板进入存量市场三成募资来自个人_21页_1mb

2018年2月新三板市场总结

核心内容

2018年2月，新三板市场呈现出以下主要特征：总市值持续下滑，摘牌数量与挂牌数量持平，定增融资遇冷，达到近三年新低，同时二级市场个税问题成为关注焦点。

主要观点

市场概况

• 总市值与总股本：截至2018年2月末，新三板挂牌总数为11630家，总股本为6723.92亿股，总市值为44508.28亿元。市场总市值持续下滑，但总股本维持平稳。
• 交易方式：当月新增挂牌企业88家，其中做市转让1311家，集合竞价转让10319家，表明市场交易方式仍以集合竞价为主。
• 行业与地域分布：制造业和IT行业始终处于挂牌行业前列，广东及长三角地区挂牌数量保持领先。

摘牌情况

• 摘牌数量与挂牌持平：2018年2月，已有153家企业完成摘牌，挂牌与摘牌数量持平，显示新三板市场进入存量阶段。
• 摘牌原因多样化：摘牌原因包括“发展需要”、“IPO申报”、“经营不善”等，其中净利润较高的企业多因拟申请IPO而摘牌。
• 摘牌趋势常态化：摘牌已进入常态化，未来主动摘牌比例可能继续上升。

定增融资

• 定增遇冷：2018年2月定增融资总额为33.66亿元，同比下降59.85%，创近三年新低。
• VC/PE支持下降：VC/PE机构参与定增的金额为17.27亿元，同比下降35.25%，显示外部资本流入减少。
• 个人资金占比三成：约三成定增资金来自个人，外部资本流入处于较低水平。
• 创新层表现：创新层企业定增融资占总量34.40%，虽然整体融资不乐观，但创新层覆盖率环比上升30%。

新闻热点

• 个税问题受关注：新三板股权交易个人所得税政策尚未明确，各地税务机构普遍认为应适用“财产转让所得”税目，按20%征税。
• 违规担保事件：股转公司集中披露12家企业的违规担保事项，累计金额接近3亿元，其中荣宝科技担保金额最大，达到6000万元，占其2015年净资产的141.08%。
• 监管加强：全国股转公司强调企业应履行信息披露义务，健全内控制度，完善公司治理，避免类似问题再次发生。

关键信息

摘牌与挂牌数量

• 截至2018年2月28日，已有153家企业完成摘牌，挂牌与摘牌数量持平。
• 2017年平均每月摘牌59家，2018年有赶超趋势。

定增融资情况

• 2018年2月定增融资总额为33.66亿元，同比下降59.85%。
• 制造业、IT行业及农林牧渔业为定增融资主要领域。
• 垦丰种业为本月定增金额最高的企业，募集3.91亿元，用于偿还银行贷款。

个税政策争议

• 新三板股权交易个人所得税政策尚未明确，市场普遍认为应比照上市公司处理。
• 北京、四川、广东等地税务机构已开始核查和催缴相关税款。

二级市场表现

• 2月全市场成交额为71.37亿元，环比下降近五成。
• 三板成分指数为1093.62，环比下跌1.12%；三板做市指数下跌至936.8，环比下跌1.73%。
• 节后市场出现反弹迹象，跌幅收窄，横盘企稳。

总结

2018年2月，新三板市场进入存量阶段，总市值持续下滑，定增融资遇冷，VC/PE支持下降，个人资金占比三成。摘牌数量与挂牌数量持平，显示出市场调整的常态。同时，二级市场个税问题和违规担保事件引发关注，监管加强，市场环境趋于规范。