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纯碱期货月报总结

一、行情回顾

3月纯碱期货2605合约整体呈现震荡下行走势，月内价格从1202元/吨下跌至1177元/吨，跌幅为 3.13%。价格走势呈现“先扬后抑”特征，最高价出现在 3月12日 的1305元/吨，最低价为 3月31日 的1177元/吨，月内价格波动区间达 128元/吨。

成交量方面，3月单日成交量在 58.02万手至300.14万手 之间波动，其中 3月9日 成交量达到峰值 300.14万手，成交额为 77.62亿元。整体来看，月内成交量呈现“中间高、两头低”的特点，中旬市场交投活跃度明显高于月初和月末。

二、关键价格节点分析

• 3月9日：受利好因素推动，价格大幅上涨 3.66%，创月内高点。
• 3月10日：价格回调 4.49%，形成明显的短期顶部。
• 3月23日：价格出现 4.06% 的反弹，但未能持续。
• 3月27日至31日：连续回调，月末收盘价创月内新低。

三、现货市场情况

现货价格方面，3月轻质纯碱现货价格整体呈现 稳中有升 趋势：

• 3月2日至3月10日：现货价格稳定在 1200元/吨。
• 3月11日至3月12日：上调至 1235元/吨。
• 3月13日至月末：稳定在 1230元/吨。

库存方面，3月纯碱库存呈现 先降后升 趋势：

• 3月2日：库存为 192.95万吨。
• 3月23日：降至月中低点 181.16万吨。
• 3月30日：回升至 186.48万吨，较月初下降 3.35%。

轻质纯碱库存从 101.29万吨 波动下降至 93.04万吨，降幅为 8.14%。

区域价格差异显著，3月31日数据显示：

• 青海地区：轻质纯碱主流含税出厂价 930-960元/吨。
• 华北地区：轻质纯碱含税出厂价 1200-1250元/吨。
• 华东地区：轻质纯碱主流含税出厂价 1160-1300元/吨。
• 华南地区：重质纯碱送到价 1350-1400元/吨。

四、主要影响因素

1. 供应端

• 3月纯碱企业产量为 354.38万吨，环比增加 39.39万吨，涨幅为 12.51%。
• 产能利用率 85.09%，环比增加 0.43%。
• 新产能逐步释放，行业整体开工维持高位，供应压力持续增加。

2. 需求端

• 下游需求表现疲软，浮法玻璃日熔量为 14.43万吨，环比下降 900吨。
• 光伏玻璃日熔量为 8.73万吨，环比下降 2040吨。
• 房地产数据显示，2026年1-2月房屋新开工面积累计 5083.9万平方米，商品房销售面积累计 21869.35万平方米，下游需求支撑不足。

3. 成本端

• 3月原盐价格整体保持稳定，不同地区价格如下：
  • 华中地区：市场价 220元/吨
  • 华北地区：优质海盐 222-232元/吨
  • 西北地区：湖盐 215元/吨
• 成本端对纯碱价格支撑有限。

五、短期展望

预计 4月纯碱市场将延续弱势震荡格局，纯碱2605合约或 区间震荡运行，整体呈现“弱稳运行，重心下移”的特点。

• 供应端：随着河南骏化等装置恢复生产，行业产能利用率有望进一步提升至 85%以上，供应压力持续增加。
• 需求端：下游玻璃行业仍处于 产能出清阶段，浮法及光伏玻璃日熔量可能继续下降，纯碱刚需水平进一步减弱。
• 价格预期：若库存持续累积，价格可能继续下探支撑位。
• 关注因素：能源价格波动、装置检修情况及下游补库节奏将对市场产生重要影响。

六、风险揭示及免责声明

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