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纯碱玻璃周报总结——20250106中原期货研究所

纯碱部分：
供应端，本周纯碱产量为6866万吨，环比上升220万吨，主要由于氨碱法和联碱法企业产能有所恢复。装置复产增加，预计后续供应压力将进一步上升。需求端表现疲软，表观需求环比下降739万吨至6932万吨，轻碱表需下降至2735万吨，重碱表需下降270万吨至4198万吨。库存方面，企业库存总量为14483万吨，轻碱和重碱库存均出现小幅波动，总库存维持高位，市场压力依然较大。

核心逻辑：当前纯碱现货价格运行偏弱，供应端产量上升增加了市场压力。下游需求尽管节前有所补货，但短期景气度下滑，浮法及光伏玻璃日熔量环比小幅下降，重碱需求支撑减弱。库存处于高位，供需格局偏弱，预计短期价格震荡偏弱，关注装置检修及进出口变化。

玻璃部分：
本周浮法玻璃日熔量环比下降0.69%，总生产线296条中冷修产能有所增加。产量下滑促使库存去化，全国浮法玻璃样本企业总库存44193万重箱，折库龄204天，同比下降。深加工订单方面，截至2024年底订单天数为103天，环比下滑明显，下游冷修预期下需求支撑减弱。

核心逻辑：玻璃现货价格重心下移，供需存双弱预期。短期库存去化压力及需求疲软可能导致期价延续弱势震荡，区间关注1300-1400元/吨。需关注产线冷修进度及宏观政策变化。

总体展望：
纯碱和玻璃短期供需均承压，产量上升与需求下滑的矛盾趋势叠加，库存积压和企业利润下滑加剧了市场对价格下行动力的担忧。高库存、弱需求背景下，预计短期内震荡行情为主，投资者需谨慎把握反弹做空机会，并密切关注装置检修情况及市场动态。