20230827-中邮证券-东微半导-688261.SH-Q2业绩短期承压_看好汽车_新能源领域竞争优势_5页_412kb

报告摘要

公司基本情况

东微半导(688261)是一家专注于功率半导体领域的公司，产品广泛应用于汽车、新能源、光伏逆变、储能等领域。截至2023年8月27日，公司最新收盘价为106.72元，总市值约101亿元。

业绩回顾

2023年上半年，公司实现营业收入533亿元，同比增长143.3%，但归母净利润100亿元同比下降14.25%，扣非归母净利润环比和同比均下降。其中，高压超级结MOSFET产品贡献最大增长，而其他产品如中低压MOSFET和TGBT营收增速负。第二季度营收环比下降23.5%，毛利率为20.58%，环比下降。

竞争优势与市场布局

公司拥有较强的研发和市场竞争力，在汽车及工业级应用中营收占比超80%，并于第三代半导体领域取得进展。SiC器件和Si2CMOSFET持续出货，有助于拓展新能源汽车、光伏逆变等高效率应用市场。

投资建议

研究员维持“买入”评级，预计2023-2025年归母净利润分别为24亿元、36亿元、53亿元，目标市盈率和市净率显示成长性。

风险提示

主要风险包括技术研发不及预期、行业竞争加剧及市场需求恢复缓慢。还需关注毛利率波动和投资回报不确定性。

财务预测

报告提供详细财务预测，包括营业收入、EBITDA、净利润及关键比率如毛利率、净利率等，显示未来盈利增长潜力。

免责声明

本报告基于公开信息编制，仅供参考，并非投资建议。投资决策需谨慎，并遵守相关法规。