20190817-光大证券-零售行业周报第301期：行业料复苏爬坡期更长，期待政府政策发力_9页_956kb

零售行业周报第301期（2019.08.12-2019.08.16）总结

核心内容

本报告分析了2019年8月12日至16日期间零售行业的市场表现、政策环境及投资策略，指出当前零售行业仍处于复苏爬坡期，政策支持或将成为提振消费需求的关键。

行情回顾

过去一周（5个交易日）

• 上证综合指数上涨1.77%，深证成份指数上涨3.02%。
• 商贸零售（中信）指数上涨1.87%，跑赢上证综指，但跑输深证成指。
• 零售板块涨幅位列29个中信一级行业第13位，25个行业上涨。
• 涨幅前三子行业：家电3C连锁（6.09%）、百货（1.96%）、专业市场（1.92%）。
• 跌幅前三子行业：银行（-0.54%）、建筑（-0.26%）、钢铁（-0.18%）。
• 零售行业主要上市公司中，73家上涨，1家持平，23家下跌。
• 涨幅前三公司：津劝业（11.23%）、兰州民百（8.30%）、ST成城（7.90%）。
• 跌幅前三公司：周大生（-4.86%）、东方创业（-3.75%）、江苏国泰（-3.11%）。

2019年以来（153个交易日）

• 上证综合指数上涨13.23%，深证成份指数上涨25.15%。
• 商贸零售（中信）指数上涨7.32%，跑输上证综指和深证成指。
• 零售板块涨幅位列29个中信一级行业第22位，26个行业上涨。
• 涨幅前三子行业：超市（21.01%）、贸易（13.79%）、家电3C连锁（7.82%）。
• 涨幅前三公司：三木集团（56.99%）、家家悦（54.71%）、中兴商业（53.20%）。
• 跌幅前三公司：秋林集团（-77.88%）、汇嘉时代（-50.41%）、跨境通（-40.27%）。

行业动态

1. 消费数据

• 2019年7月，社会消费品零售总额为33073亿元，同比名义增长7.6%。
• 除汽车外的消费品零售额增长8.8%，城镇消费品零售额增长7.4%，乡村消费品零售额增长8.6%。
• 商品零售额增长7.4%，餐饮收入增长9.4%。
• 全国网上零售额增长16.8%，其中实物商品网上零售额增长20.9%，占社会消费品零售总额的19.4%。

2. 拼多多“农货节”

• 拼多多联合全国约500个农产区，上线“农货节”，预计成交超1亿单。
• 2018年拼多多实现农副产品订单总额653亿元，同比增长233%。
• 2019年3月“多多农园”首站落地云南保山，计划未来5年打造1000个“多多农园”。

3. 淘宝平台服务协议调整

• 淘宝发布《淘宝平台服务协议》调整公示，简化店铺管理条款，新增用户问答、晒单分享等条款。
• 该协议为淘宝平台服务协议的修订版本，自发布之日起生效。

投资策略

• 短期数据：零售企业数据波动不大，7月社消数据仍显疲软，可选品表现弱于必选品。
• 行业展望：预计下半年行业数据仍面临压力，复苏仍处于爬坡期，L型趋势未明显改善。
• 政策预期：期待政府继续发力，如个税改革、增值税改革、促进夜间消费等政策，以提振居民消费需求。
• 下周关注标的：老凤祥、周大生、天虹股份、银座股份。

风险提示

• 居民消费需求增速未达预期。
• 地产后周期影响部分子行业收入增速。
• 人工费用上涨速度高于预期。

附录信息

个股异动情况

• 萃华珠宝（002731.SZ）：涨跌幅偏离值达7%，区间涨幅10.00%。
• 金洲慈航（000587.SZ）：涨跌幅偏离值达7%，区间涨幅9.91%。

大宗交易记录

• 芒果超媒（300413.SZ）：8月12日有多笔大宗交易，成交价为34.51元，当日收盘价为38.12元，成交量总计272.38万股，成交额9,399.80万元。

高管董事股票变动

• 金洲慈航（000587.SZ）：安徽盛运环保（集团）股份有限公司减持497.34万股，占股本比例0.23%，变动后持股比例5.17%。

评级体系说明

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
• 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性事件，无法给出明确投资评级。

声明与免责声明

• 报告基于合法合规信息，分析结果可能受不同假设影响。
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