> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 食品饮料行业2025年业绩预告综述总结 ## 核心内容 食品饮料行业在2025年的业绩表现整体承压，截至2026年3月10日，已有60家A股公司发布业绩预告，行业披露率为47%，在消费八大行业中排名第六。全年预盈率为52%，较2024年的69%有所下降，行业整体盈利修复进程放缓，亏损情况加剧。 ## 主要观点 1. **行业整体表现** - 食品饮料行业预盈率下降，亏损状况明显恶化，扭亏为盈公司占比由24%降至5%，首亏与续亏占比分别由13%/22%上升至18%/30%。 - 业绩预增公司占比由17%降至13%，略增由4%降至3%，预减由20%上升至28%。 - 行业整体亏损情况有所加重，多数子板块预增与略增占比持平或下滑，仅非白酒和调味发酵品板块预增占比提升。 2. **子板块表现分化** - **白酒板块**：业绩严重承压，预减占比达56%，首亏与续亏占比分别升至22%。 - **非白酒板块**：业绩呈现两极分化，预增占比提升至29%，但首亏和续亏占比分别升至14%和43%。 - **饮料乳品板块**：增长动能减弱，预增占比降至13%，扭亏占比由17%降至7%，首亏和续亏占比分别升至20%和27%。 - **休闲食品板块**：业绩增速放缓，预增占比由33%降至14%，预减占比由11%升至29%，扭亏占比降至7%。 - **调味发酵品板块**：两极分化明显，预增占比升至50%，但续亏占比由25%升至50%。 - **食品加工板块**：盈利改善进程受阻，预增维持在8%，预减占比由8%激增至31%，扭亏由42%降至8%，续亏占比升至38%。 ## 关键信息 - **投资建议**：预计2026年食品饮料行业将以筑底修复为主线，同时存在结构性的投资机会，建议关注： - 渠道库存有望去化的低估值+高股息白酒龙头； - 需求复苏与成本改善的啤酒、调味品、乳制品龙头； - 价格战趋缓、积极拓展新渠道的速冻食品龙头； - 在高景气功能饮料赛道具有竞争优势的软饮料龙头。 - **风险因素**： - 宏观经济恢复不及预期； - 原材料价格大幅波动； - 行业竞争加剧； - 政策风险； - 食品安全风险。 ## 投资评级 - **行业投资评级**：强于大市（未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅10%以上）； - **公司投资评级**： - 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上； - 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%； - 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%； - 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。 ## 基准指数 - 基准指数为沪深300指数。 ## 风险提示 - 投资者应根据个人投资目的、财务状况和需求自主决策，投资需谨慎。 - 报告中的信息或观点不构成投资建议，且可能随市场变化而调整。 - 报告版权为万联证券研究所所有，未经许可不得翻版、复制、刊登、发表和引用。 ## 附录 - 报告资料来源：同花顺、万联证券研究所。 - 分析师：陈雯，执业证书编号：S0270519060001。 - 联系方式：电话18665372087，邮箱chenwen@wlzq.com.cn。