> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 食品饮料行业2025年业绩预告综述总结 ## 核心内容 食品饮料行业在2025年整体表现承压，预盈率下降至52%，较2024年的69%有所下滑，在消费八大行业中排名第五。行业已有60家公司发布业绩预告，披露率为47%，显示行业整体仍处于业绩修复阶段，但部分细分领域面临较大挑战。 ## 主要观点 - **行业整体预盈率下降**：2025年预盈率为52%，较2024年下降17个百分点。 - **亏损状况加剧**：扭亏为盈公司占比由24%降至5%，首亏与续亏占比分别由13%/22%升至18%/30%。 - **业绩预增减少**：业绩预增公司占比由17%降至13%，略增公司占比由4%降至3%。 - **预减公司占比上升**：预减公司占比由20%升至28%，显示行业整体盈利能力受到抑制。 - **子板块分化明显**： - **休闲食品**：预增占比由33%降至14%，预减占比由11%升至29%，扭亏占比降至7%。 - **白酒**：预减占比升至56%，首亏与续亏占比均翻倍至22%，扭亏为盈公司占比为0%。 - **非白酒**：预增占比显著提升至29%，预减降至14%，但首亏升至14%，续亏增至43%。 - **饮料乳品**：预增占比由25%降至13%，扭亏由17%降至7%，首亏与续亏分别增至20%和27%。 - **调味发酵品**：预增占比升至50%，未出现预减、扭亏及首亏，但续亏占比升至50%。 - **食品加工**：预增维持在8%，预减升至31%，扭亏由42%降至8%，续亏增至38%。 ## 关键信息 ### 投资建议 1. **白酒龙头**：关注渠道库存有望去化、低估值且高股息的白酒企业。 2. **啤酒、调味品、乳制品龙头**：受益于需求复苏和成本改善。 3. **速冻食品龙头**：价格战趋缓，积极拥抱新渠道。 4. **功能饮料赛道的软饮料龙头**：在高景气赛道中具备竞争优势。 ### 风险提示 - **宏观经济恢复不及预期**：可能影响整体消费市场。 - **原材料价格波动**：增加企业成本压力。 - **行业竞争加剧**：导致利润空间压缩。 - **政策风险**：如监管变化可能对行业造成影响。 - **食品安全风险**：可能引发市场信任危机。 ## 结构性机会 2026年食品饮料行业将以**筑底修复**为主线，同时由于**需求复苏**、**成本改善**和**行业分化**，存在结构性的投资机会。投资者应关注具备竞争优势和改善潜力的细分领域。 ## 二级子行业表现 | 子行业 | 预增占比 | 略增占比 | 预减占比 | 扭亏占比 | 首亏占比 | 续亏占比 | |----------------|----------|----------|----------|----------|----------|----------| | 白酒Ⅱ | 0% | 0% | 56% | 0% | 22% | 22% | | 非白酒 | 29% | 0% | 14% | 0% | 14% | 43% | | 饮料乳品 | 13% | 7% | 20% | 7% | 20% | 27% | | 休闲食品 | 14% | 0% | 29% | 7% | 21% | 21% | | 调味发酵品II | 50% | 0% | 0% | 0% | 0% | 50% | | 食品加工 | 8% | 0% | 31% | 8% | 38% | 38% | ## 行业投资评级 - **强于大市**：预计未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅超过10%。 - **同步大市**：预计未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅在-10%至10%之间。 - **弱于大市**：预计未来6个月内行业指数相对沪深300指数跌幅超过10%。 ## 公司投资评级 - **买入**：预计未来6个月内公司相对大盘涨幅超过15%。 - **增持**：预计未来6个月内公司相对大盘涨幅在5%至15%之间。 - **观望**：预计未来6个月内公司相对大盘涨幅在-5%至5%之间。 - **卖出**：预计未来6个月内公司相对大盘跌幅超过5%。 ## 基准指数 - **沪深300指数**：作为行业对比基准。 ## 附注 - 本报告由**万联证券研究所**发布，分析师为**陈雯**。 - 报告数据截至**2026年3月10日**，仅供参考，不构成投资建议。