20260311-万联证券-食品饮料行业2025年业绩预告综述_整体预盈率下降_静待政策发力与需求回暖_10页_956kb

报告摘要

食品饮料行业在2025年整体表现承压，预盈率下降至52%，较2024年的69%有所下滑，在消费八大行业中排名第五。行业已有60家公司发布业绩预告，披露率为47%，显示行业整体仍处于业绩修复阶段，但部分细分领域面临较大挑战。

行业整体预盈率下降：2025年预盈率为52%，较2024年下降17个百分点。
亏损状况加剧：扭亏为盈公司占比由24%降至5%，首亏与续亏占比分别由13%/22%升至18%/30%。
业绩预增减少：业绩预增公司占比由17%降至13%，略增公司占比由4%降至3%。
预减公司占比上升：预减公司占比由20%升至28%，显示行业整体盈利能力受到抑制。
子板块分化明显：
- 休闲食品：预增占比由33%降至14%，预减占比由11%升至29%，扭亏占比降至7%。
- 白酒：预减占比升至56%，首亏与续亏占比均翻倍至22%，扭亏为盈公司占比为0%。
- 非白酒：预增占比显著提升至29%，预减降至14%，但首亏升至14%，续亏增至43%。
- 饮料乳品：预增占比由25%降至13%，扭亏由17%降至7%，首亏与续亏分别增至20%和27%。
- 调味发酵品：预增占比升至50%，未出现预减、扭亏及首亏，但续亏占比升至50%。
- 食品加工：预增维持在8%，预减升至31%，扭亏由42%降至8%，续亏增至38%。

2026年食品饮料行业将以筑底修复为主线，同时由于需求复苏、成本改善和行业分化，存在结构性的投资机会。投资者应关注具备竞争优势和改善潜力的细分领域。