20151215-广发证券-钢铁行业2016年投资策略_行业景气度持续下行_重点关注国企改革与转型_特钢_钢管_金刚石和电商五条主线_84页_3mb

钢铁行业2016年投资策略总结

核心内容

2016年钢铁行业景气度将持续下行，投资建议重点关注普钢龙头、国企改革与转型、特钢、钢管、金刚石及钢铁电商五大主线。

主要观点

• 普钢龙头：建议关注宝钢股份、鞍钢股份、河北钢铁、马钢股份、八一钢铁和新兴铸管等公司，维持“买入”评级。
• 国企改革与主业转型：政策支持下，国企改革和多元化业务转型成为钢企未来两大发展方向，重点关注八一钢铁、韶钢松山、宝钢股份、新兴铸管、鞍钢股份、本钢板材、凌钢股份、三钢闽光等公司。
• 特钢行业：受益于核电、军工、高铁、汽车等新兴领域需求，特钢行业步入高速成长期，重点推荐久立特材、太钢不锈、宝钢股份、大冶特钢、方大特钢、抚顺特钢、马钢股份、西宁特钢等。
• 油气管网建设：受益于能源结构调整，油气管网建设提速，重点推荐玉龙股份、久立特材、金洲管道、常宝股份，建议关注新兴铸管。
• 人造金刚石行业：受益于传统与新兴应用拓展，市场空间广阔，推荐关注黄河旋风、豫金刚石和四方达。
• 钢铁电商：在传统钢贸商危机中兴起，重点推荐欧浦智网、物产中拓等公司。

关键信息

1. 行业整体趋势

• 景气度下行：2016年钢铁行业景气度持续下行，主要受供给侧改革和产能过剩影响。
• 铁矿石价格探底：全球铁矿石产量增速放缓，价格持续下跌，国内对进口铁矿石依赖度增加。
• 产能利用率下滑：粗钢产能利用率维持在70%左右，去产能进程加快。
• 钢材价格下跌：主要普钢产品价格持续下滑，创历史新低。

2. 国内需求情况

• 房地产投资低迷：房地产投资增速持续下滑，房地产开发投资额增速持续下滑。
• 基建投资稳定增长：基建投资成为稳增长重点，预计2016年投资增速维持高位。
• 汽车行业受益政策：新能源汽车政策利好，预计2016年汽车产量将显著增长。
• 家电行业结构性增长：洗衣机、冰箱需求有所改善，空调仍面临去库存压力。

3. 国际需求情况

• 出口增长：粗钢和钢材出口保持增长，出口占比持续上升。
• 主要出口市场：东南亚、日韩台印为主要出口国家，占比约50%。
• 出口面临风险：反倾销、反补贴调查频发，出口增长受阻。

4. 政策推动因素

• 供给侧改革：去产能进程加快，淘汰落后产能成为重要手段。
• 财政政策宽松：财政赤字规模扩大，基建项目加码，支持经济发展。
• 环保政策：环保压力增大，落后产能关停，推动行业结构优化。

5. 风险提示

• 宏观经济下行风险：增速大幅下滑将对钢铁行业造成较大影响。
• 去产能不确定性：去产能速度和效果存在不确定性。
• 国企改革进程不达预期：改革对业绩及股价影响存在不确定性。
• 转型升级滞后：产业结构调整进度低于预期。
• 铁矿石价格波动：矿石巨头联合操纵短期价格。

相关图表与数据

• 铁矿石供需情况：全球铁矿石产量增速放缓，价格持续下跌，国内进口依赖度上升。
• 粗钢产能与利用率：粗钢产能持续增长，产能利用率维持在70%左右。
• 钢材价格走势：主要普钢产品价格持续下滑，综合钢价指数和矿价指数震荡下跌。
• 出口数据：粗钢和钢材出口同比增长，出口占比持续攀升。
• 政策文件：政府密集出台去产能、环保、财政支持等政策，推动行业转型。

结论

2016年钢铁行业面临多重压力，但政策支持和行业转型带来新的增长点。建议关注普钢龙头、特钢、油气管网、人造金刚石及钢铁电商等细分领域，以应对行业整体下行趋势。