20211224-天风证券-房地产_杭州第三轮土拍规则放松_房企拿地积极性提高_2页_325kb

杭州第三轮土拍总结

核心内容

2021年12月21日，杭州第三轮土拍圆满结束，总成交金额约为763亿元，总成交建筑面积约416万平米，平均楼面价为18333元/平米，35宗地块全部成交。与第二轮土拍相比，本次土拍热度明显升温，成交金额、建筑面积及楼面价均有显著增长，流拍率大幅下降。

主要观点

• 土拍规则放松：杭州市政府调整了第三批次土拍规则，恢复勾地制度，将溢价率上限由15%下调至10%，并取消了对房企竞拍数量和资质的限制，同时将“竞品质”改为“定品质”，增加了5%的公共配套设施面积，提升了房企拿地的积极性和利润率。
• 政策预期回暖：12月以来，中央多次释放支持房地产行业发展的信号，央行降准、监管部门调整信贷政策，支持合理发放房地产开发贷款和并购贷款，增强了房企对政策底的预期和拿地信心。
• 地块结构优化：本次土拍中，主城区地块占比接近60%，远高于第二轮的30%，显示出市场对核心区域的追捧。同时，热点地块较高的溢价空间与规则调整叠加，提升了房企对优质地块去化率的信心，从而加大拿地力度。

关键信息

土拍数据对比

企业表现

• 拿地金额第一：华润集团，以2宗地122.8亿元成交。
• 拿地数量第一：滨江集团（联合拿地）和绿城中国，各拿4宗地。
• 国企表现突出：获取地块数量占比超过30%，较第二轮提升15个百分点，参与国企达17家。
• 民企参与度提升：本土民企从第二轮的5家增至10家，表现活跃。

投资建议

推荐企业

• 优质龙头：金地集团、保利发展、融创中国、万科A、龙湖集团、招商蛇口
• 优质成长：金科股份、新城控股、旭辉控股集团、龙光集团
• 优质物管：碧桂园服务、绿城服务、保利物业、中海物业、招商积余、金科服务、旭辉永升服务
• 关注商管业态：华润万象生活、宝龙商业

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级体系：
  • 买入：预期股价相对收益20%以上
  • 增持：预期股价相对收益10%-20%
  • 持有：预期股价相对收益-10%-10%
  • 卖出：预期股价相对收益-10%以下

风险提示

• 供地政策趋严
• 房屋价格大幅下滑
• 销售去化不及预期
• 疫情二次反弹

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