20220405-国信期货-动力煤周报_供需宽松_窄幅波动_24页_5mb

动力煤周报总结

核心内容概述

本报告由国信期货发布，分析了2022年4月5日动力煤市场走势、基差价差、供需情况及后市展望。整体来看，动力煤市场在供需宽松的背景下呈现窄幅波动，价格受国际能源价格影响较大，但短期内难以大幅下跌，预计维持区间震荡。

主要观点

1.1 动力煤主力合约走势

• 本周动力煤主力合约高位回落，加权指数从863跌至807.6，跌幅6.4%。
• 原因包括美国释放原油储备导致国际能源价格回落，以及假期前市场情绪偏弱。
• 节后预计动力煤走势将低位回升。
• 持仓迅速下降，盘面资金流出，成交量极低，市场交投清淡。

1.2 动力煤现货走势

• 秦皇岛港Q5500山西产动力煤平仓价为1310元/吨，周度下降190元/吨。
• 环渤海动力煤指数为738，环比持平。
• 进口煤方面，印尼Q5000FOB价格为135美元/吨，澳洲Q5500CFR价格为172美元/吨，均与上周持平。
• 长协参考价方面，山东中煤平二混报价720元/吨，大有1#报价700元/吨，环比持平。

2.1 基差价差

• 截至周五，动力煤仓单成本为900元/吨，基差为90.8元/吨，环比走强。
• 现货价格未动，但期货下跌，显示市场预期偏弱。
• 焦煤/动力煤主力合约收盘价比值为4.00，较上周走强，预计还将继续走强。

2.2 月间价差

• 动力煤05-09合约价差收于9.2，09-01合约价差收于1，显示近月合约相对强势。

关键信息

3.1 国内供应

• 2022年2月，中国原煤产量累计6.87亿吨，同比增加7000万吨，产能释放明显。
• 内蒙、山西等地产量持续增加，供应充足。

3.2 国外供应

• 2022年2月动力煤进口数量同比减少约1000万吨，主要减少来自印尼，约800万吨。
• 当前国际能源紧张，国外煤价高于国内，预计2022年进口整体维持低位。

3.3 重点煤矿产量

• 国有重点煤矿2月产量为15440万吨，同比微降100万吨，但仍维持高位。

3.4 港口库存

• 国内供应增加、需求季节性淡季，港口库存开始回升。

3.5 重点企业库存

• 1月份重点发电企业库存为7384万吨，同比增加1100万吨，可用天数15天，处于往年偏高水平。

3.6 动力煤需求

• 发电量自2021年下半年持续增长，电力需求创历史新高。
• 风力发电等新能源发电预计2022年继续增加，但短期对动力煤需求影响不大。
• 全社会用电量中，工业用电增长较快，居民用电相对平稳。
• 若2022年GDP增长5.5%，发电量预计增加4%左右。
• 电力在动力煤消费中占比约60%，单位能耗无具体要求，实际需求可能高于预期。

3.7 运费情况

• 国际能源价格回落，运费微降。
• 国内需求走弱，运费价格同步下降。
• 运费价格数据包括印尼→中国、澳大利亚东岸→中国等航线。

后市展望

4.1 市场分析

• 供应方面：2月份国内产量同比增加7000万吨，国外供应减少1000万吨，总体供应大幅增加。
• 需求方面：2月份发电量同比增加4%，需求增加约1500万吨，但供应增长更显著。
• 季节性因素：4月进入需求淡季，高供应背景下，库存开始增加，价格弱势。

4.2 情绪与趋势

• 动力煤价格跟随国际能源价格波动，预计国际能源价格还将上行，动力煤价格也难大幅下跌。
• 总体维持区间震荡态势。

4.3 操作策略

• 动力煤走势上下两难，建议以观望为主。
• 盘面成交不活跃，市场情绪偏弱，操作需谨慎。

分析师信息

• 分析师助理：马钰

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  • 联系电话：021-55007766-6652
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• 分析师：邵荟懂

  • 从业资格号：F3055550
  • 投资咨询号：Z0015224
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