20231218-宝城期货-动力煤2024年度策略报告_保供政策压制_动力煤窄幅震荡_21页_1mb

报告摘要

保供和安监政策博弈
- 2023年安监压力增强，但旺季仍以保供为主，煤价呈现旺季不旺、淡季不淡特征，预计延续至2024年。
- 煤炭产量平稳运行：2023年1-10月全国原煤产量383亿吨，同比增31%，预计2024年产量总体稳定。
- 外煤进口维持高位：2023年1-11月全国煤及褐煤进口量43亿吨，同比增628%，预计明年进口量继续高位。
- 全社会用电量平稳增长：2023年1-10月全社会用电量累计同比增58%，预计2024年稳增6%或略高。
- 非电行业需求持续回暖：化工和冶金需求向好，预计明年政策发力下非电用煤需求持续提升。
- 2024年动力煤窄幅震荡：供需两增，保持平衡，政策压制库存高企导致季节性弱化，价格振幅收窄，预计小幅波动运行。

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