20230319-上海证券-食品饮料行业周报_春暖花开_复苏向上_19页_1mb

食品饮料行业周报总结（2023年03月13日-2023年03月19日）

核心内容概述

本报告分析了2023年3月13日至19日期间食品饮料行业的市场表现、行业动态及投资建议，重点关注白酒、啤酒、软饮预调、调味品、速冻食品、冷冻烘焙、卤制品和休闲零食等细分领域的发展趋势和投资机会。

主要观点

白酒板块

• 复苏趋势明确：高端酒作为顺周期板块，全年确定性较强；区域型白酒受益于产品高端化和基地经济复苏，盈利能力有望提升。
• 新品发布与渠道拓展：名庄荟与酒鬼酒联合发布馥郁香新品，超额完成开店目标；古井贡酒发布“怀旧版”产品；酒鬼酒苗绣翡翠小酒鬼等新品登陆天猫。
• 投资建议：关注古井贡酒、迎驾贡酒、今世缘、洋河股份等复苏趋势明显的公司；同时看好贵州茅台、五粮液、泸州老窖等品牌效应显著的公司；经济回暖带动宴席消费，建议关注舍得酒业、酒鬼酒、水井坊、山西汾酒等；公司管理提效方面，金种子酒、老白干酒具备潜力。

啤酒板块

• 高端化趋势显著：2021年高端啤酒销售额增速超20%，消费升级推动高端市场成为竞争焦点。
• 产品创新与渠道拓展：燕京持续推进产品矩阵与品牌改革，推出燕京U8、V10等产品，成为增长亮点；建议关注青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒、华润啤酒等产品结构优化和高端化逻辑清晰的公司。

软饮预调

• “乳+饮”时代来临：乳品行业进入新增长周期，下游消费扩大，产品结构优化。
• 关注产品与渠道：建议关注东鹏饮料、百润股份等在乳饮复合产品和精准营销方面表现突出的公司。

调味品

• B/C端共振恢复：商务宴席需求回补，C端动销良好，行业空间有望扩大。
• 投资建议：关注海天味业、中炬高新、千禾味业等具备较强盈利能力和增长潜力的公司。

速冻食品与冷冻烘焙

• 行业景气度提升：受益于B端餐饮需求恢复和C端家庭消费粘性增强。
• 建议关注：安井食品、千味央厨等具备BC端布局和规模化产能的龙头企业；立高食品、南侨食品等在成本改善和产品创新方面表现突出。

卤制品

• 格局优化与龙头扩张：中小企业逐步出清，龙头公司通过内生外延持续扩大市场份额。
• 投资建议：关注绝味食品、周黑鸭等具备供应链优势和门店优化空间的公司。

休闲零食

• 消费升级趋势初显：产品端个性化、差异化需求增长，渠道端加速变革。
• 建议关注：盐津铺子、洽洽食品、甘源食品等在转型、渠道拓展和业绩释放方面表现积极的公司。

关键信息

市场表现

• 行业指数：本周申万食品饮料行业指数下跌1.54%，相对沪深300跑输1.33个百分点。
• 个股表现：涨幅前三为南侨食品（+8.71%）、一鸣食品（+5.54%）、立高食品（+3.60%）；跌幅前三为妙可蓝多（-8.68%）、青海晴天（-7.40%）、酒鬼酒（-6.79%）。
• 陆股通动向：持股占比前三为洽洽食品（20.17%）、伊利股份（16.91%）、重庆啤酒（9.31%）；持股市值前三为贵州茅台（1562.73亿元）、五粮液（489.32亿元）、伊利股份（308.06亿元）。

行业数据

• 白酒价格：飞天茅台批价2985元，五粮液普五（八代）批价960元。
• 啤酒价格：36大中城市啤酒罐装平均价格4.13元/罐，瓶装平均价格4.97元/瓶。
• 乳制品价格：生鲜乳价格4.01元/公斤，酸奶零售价16.37元/公斤，牛奶零售价12.71元/升，婴幼儿奶粉零售价220.47元/公斤。
• 成本端：大豆价格5197.89元/吨，豆粕价格4235.60元/吨，布伦特原油价格72.31美元/桶，塑料价格指数857.86，瓦楞纸价格3106.70元/吨，箱板纸价格3450元/吨。

投资建议汇总

风险提示

• 宏观经济下行风险：可能影响整体消费能力和行业景气度。
• 食品安全问题：对行业声誉和消费者信心构成威胁。
• 市场竞争加剧：行业集中度提升，中小企业面临淘汰压力。
• 提价不及预期：可能影响利润空间和投资回报率。

总结

本报告指出，食品饮料行业整体呈现复苏态势，尤其是白酒、啤酒、调味品、速冻食品、冷冻烘焙等子行业具备较强的景气提升潜力。各子行业在产品创新、渠道拓展和市场策略方面均有积极进展，外资持续增持部分优质个股，表明市场对其未来增长的看好。建议投资者重点关注具备增长潜力、产品结构优化和渠道拓展能力的龙头企业，同时警惕宏观经济、食品安全和市场竞争等风险因素。