> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色商品日报总结（2026年4月9日） ## 核心内容概览 ### 一、研究观点 #### 铜 - **价格走势**：隔夜内外铜价震荡偏强，国内精炼铜现货进口窗口逐渐关闭。 - **宏观因素**：美联储会议纪要显示内部官员对是否提高或降低利率存在分歧，市场对美伊冲突的担忧加剧了不确定性。 - **地缘政治**：美伊双方态度反复，霍尔木兹海峡通航问题仍是关注焦点。 - **库存变化**：LME铜库存增加6500吨至385275吨；Comex铜库存下降593吨至532047吨；SHFE铜仓单下降5202吨至186023吨，BC铜维持12677吨。 - **展望**：若美伊冲突不扩大，铜价预计震荡偏强；需警惕冲突突然转向的风险。 #### 铝 - **价格走势**：隔夜氧化铝震荡偏弱，AO2605收于2676元/吨，跌幅0.19%；沪铝震荡偏弱，AL2605收于24670元/吨，跌幅0.06%；铝合金震荡偏弱，AD2606收于23535元/吨，跌幅0.7%。 - **现货表现**：SMM氧化铝价格回跌至2781元/吨；铝锭现货贴水收至80元/吨；佛山A00报价回涨至24470元/吨，对无锡A00报贴水100元/吨。 - **库存变化**：氧化铝库存小降，电解铝社会库存周度增加1.4万吨。 - **展望**：关注4月中旬铝锭库存能否如期进入去库周期；若中东铝厂减产超预期，伦铝或继续冲高，带动沪铝；特朗普下调铝关税税率，但美铝溢价收敛空间有限。 #### 镍 - **价格走势**：LME镍涨1.35%至17255美元/吨；沪镍涨0.7%至134250元/吨。 - **库存变化**：LME镍库存减少138吨至281358吨；SHFE镍仓单增加44吨至60946吨。 - **现货表现**：LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持-350元/吨。 - **展望**：印尼计划放宽镍矿生产配额，但机制尚未确定；关注7月是否有补充配额；当前原料价格高位震荡，一级镍面临压力。 ## 二、日度数据监测 ### 铜 - **价格**：平水铜价格97660元/吨，较前日上涨925元；废铜价格上涨。 - **库存**：SHFE铜仓单下降5202吨至186023吨；LME铜库存增加6500吨至385275吨；Comex铜库存下降11吨。 - **升贴水**：平水铜升贴水从-45元增至-30元。 ### 铝 - **价格**：无锡报价24570元/吨，较前日上涨80元；南海报价24470元/吨，上涨70元。 - **库存**：SHFE铝仓单增加1992吨至424130吨；总库存周度增加15537吨；社会库存电解铝增加1.4万吨。 - **升贴水**：现货升水从-100元增至-80元；LME0-3月升贴水从-40.5美元增至-49.65元。 ### 镍 - **价格**：LME镍价格17255美元/吨，上涨1.35%；沪镍价格134250元/吨，上涨0.7%。 - **库存**：LME镍库存减少138吨至281358吨；SHFE镍库存周度增加1285吨至65764吨。 - **升贴水**：现货升水从-228元增至-228元；CIF提单从210美元增至210美元。 ### 锌 - **价格**：主力结算价23875元/吨，上涨1.0%；LME锌价格2505.5美元/吨，持平。 - **库存**：SHFE锌库存周度增加793吨至6268吨；LME锌库存持平。 - **升贴水**：国内现货升贴水从-90元增至-70元；进口锌升贴水从-120元增至-100元。 ### 铅 - **价格**：1#铅锭价格16830元/吨，上涨130元；铅锭现货贴水收窄。 - **库存**：SHFE铅库存周度增加2403吨至55176吨；LME铅库存持平。 - **升贴水**：现货升水从-15元增至-80元；CIF提单从227.5美元增至227.5美元。 ### 锡 - **价格**：主力结算价371570元/吨，上涨2.0%；LME锡价格27540美元/吨，下跌2.1%。 - **库存**：SHFE锡库存周度减少933吨至7467吨；LME锡库存持平。 - **升贴水**：国内现货升贴水持平；LME0-3月升贴水从-107美元降至-137美元。 ## 三、图表分析 ### 3.1 现货升贴水 - 铜现货升贴水小幅上涨。 - 铝现货升贴水小幅上涨。 - 镍现货升贴水持平。 - 锌现货升贴水小幅上涨。 - 铅现货升贴水小幅上涨。 - 锡现货升贴水小幅上涨。 ### 3.2 SHFE 近远月价差 - 铜、铝、镍、锌、铅、锡近远月价差均呈现上涨趋势。 ### 3.3 LME 库存 - 铜库存增加，镍库存减少，铅库存持平，铝库存持平，锌库存持平，锡库存持平。 ### 3.4 SHFE 库存 - 铜仓单减少，铝仓单增加，镍库存增加，锌库存增加，锡库存减少。 ### 3.5 社会库存 - 铜社会库存减少，铝社会库存增加，锌社会库存增加。 ### 3.6 冶炼利润 - 铜精矿指数持平；铝冶炼利润有所波动；锌冶炼利润持平；镍铁冶炼成本稳定；不锈钢304冶炼利润率稳定。 ## 四、团队介绍 - **展大鹏**：光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，多次获得最佳工业品期货分析师奖项。 - **王珩**：光大期货研究所有色研究员，研究方向为铝硅，多次获得最佳绿色金融新材料期货分析师奖项。 - **朱希**：光大期货研究所有色研究员，研究方向为锂镍，关注有色与新能源融合。 ## 五、免责声明 - 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、可靠性和完整性。 - 观点、结论和建议仅供参考，不构成任何具体产品或业务的推介及操作依据。 - 投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司及作者无关。