20260409-中原证券-市场分析_观望情绪提升_A股震荡整固_8页_650kb

A股市场总结（2026年04月09日）

核心内容

2026年4月9日，A股市场整体呈现冲高遇阻、小幅震荡整理的态势。早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在3979点附近出现阻力，随后维持震荡格局。市场热点主要集中在稀土、消费电子、汽车零部件以及电子化学品等行业，表现较好；而游戏、软件开发、保险以及房地产等行业表现较弱。创业板市场整体震荡回落，其成分指数与主板市场走势基本同步。

主要观点

• 市场整体表现：上证综指收于3966.17点，跌幅0.72%；深证成指收于13996.27点，跌幅0.33%；创业板指收于3323.30点，跌幅0.73%。两市成交金额为21475亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。
• 行业表现：通信、石油石化、电子等行业涨幅居前，而医药、传媒、房地产等行业跌幅较大。资金流入较多的行业包括电子化学品、计算机设备、玻璃玻纤、稀土及汽车零部件，而电力设备及新能源、电力及公用事业、建材等行业资金净流出。
• 估值水平：当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.49倍、45.94倍，均处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。
• 后市展望：预计上证指数将维持震荡格局，投资者应密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线可关注稀土、消费电子、汽车零部件以及电子化学品等行业的投资机会。
• 政策支持：国内政策持续加码，如商务部等9部门联合印发《服务消费提质惠民行动2026年工作方案》，以及六部门推进电子商务高质量发展指导意见，为市场提供了基本面支撑。
• 经济数据改善：3月制造业PMI重返扩张区间，非制造业PMI较上月回升，经济景气度边际改善。2月出口当月同比+39.6%，推动国内库存周期修复。

关键信息

市场表现

• 上证综指：3966.17点，跌幅0.72%
• 深证成指：13996.27点，跌幅0.33%
• 创业板指：3323.30点，跌幅0.73%
• 成交金额：21475亿元，处于近三年中位数区域上方

行业涨跌幅

• 涨幅前列行业：通信（+1.04%）、石油石化（+0.74%）、电子（+0.66%）
• 跌幅前列行业：消费者服务（-2.52%）、综合金融（-2.76%）、传媒（-2.14%）

政策与经济背景

• 国内政策支持：内需政策持续加码，如《服务消费提质惠民行动2026年工作方案》和电子商务高质量发展指导意见。
• 经济数据改善：3月制造业PMI重返扩张区间，非制造业PMI回升；2月出口同比+39.6%，推动库存周期修复。
• 货币政策：央行一季度货币政策委员会例会明确将继续实施适度宽松的货币政策，加强逆周期与跨周期调节。

海外风险因素

• 中东冲突：未来仍有反复可能，可能引发油价持续冲高，加剧全球滞胀压力。
• 美联储政策：若美国通胀持续超预期，可能推迟降息甚至重新加息，对全球流动性及风险偏好形成压制。

投资建议

• 中长期布局：当前估值处于近三年中位数上方，适合中长期布局。
• 短线关注：建议关注稀土、消费电子、汽车零部件、电子化学品等行业。
• 风险提示：需警惕海外超预期衰退、国内政策及经济复苏进度不及预期、宏观经济超预期扰动、国际关系变化等风险因素。

投资评级说明

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅10%以上
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅-10%至10%之间
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数跌幅10%以上

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对沪深300涨幅15%以上
• 增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅5%至15%
• 谨慎增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅-10%至5%
• 观望：未来6个月内公司相对沪深300涨幅-15%至-10%
• 卖出：未来6个月内公司相对沪深300跌幅15%以上

风险提示

• 海外超预期衰退
• 国内政策及经济复苏进度不及预期
• 宏观经济超预期扰动
• 政策超预期变化
• 国际关系变化带来经济环境变化
• 海外宏观流动性超预期收紧
• 海外波动加剧

重要声明

• 本报告由中原证券研究所发布，分析师张刚撰写。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告观点基于分析师研究，不构成买卖建议。
• 报告仅供专业投资者参考，普通投资者应在投资顾问指导下谨慎使用。
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