20210325-格林期货-铜期货早报_2页

文档总结：铜期货市场分析

核心内容概述

本文档对铜期货市场进行了详细分析，涵盖品种观点、操作建议、利多利空因素及风险提示等内容。整体来看，铜价在近期下跌后未能带动下游需求明显改善，市场情绪偏弱，主要受宏观经济环境和供需格局影响。

主要观点

• 铜价走势：铜价在下跌后未见明显反弹，市场对需求疲软和宏观因素的担忧持续存在。
• 供需情况：
  • 供应端：铜矿加工费有所回升，但长期供应仍偏紧。
  • 需求端：下游成品订单减少，成品库存积压严重，接货意愿较低。
• 市场情绪：
  • 宏观氛围缺乏利好，欧洲第三波疫情风险上升，中美关系紧张，导致市场流动性风险偏好下降。
  • 美元指数上涨，美债收益率维持高位，对铜价形成压制。
• 废铜市场：废铜需求疲软，采购以刚需为主。

关键信息

操作建议

• 策略：建议采取多单高抛低吸的方式进行操作，以置换成本水平。
• 价格区间：
  • 上期所铜期货支撑位为 66000元/吨，第一压力位为 69000元/吨。
  • 伦铜价格区间为 8700美元/吨 - 9200美元/吨。

利多因素

• 铜精矿TC/RC上涨：铜精矿TC/RC上涨1美元至33美元/吨，显示加工费有所回升。
• 能源市场紧张：苏伊士运河阻塞事件可能推高能源开采和冶炼成本，间接支撑铜价。

利空因素

• 库存变化：
  • 3月19日上期所铜库存增加15578吨，达到171794吨。
  • 3月24日伦铜库存减少8525吨，降至122425吨。
• 现货贴水：现货贴水维持在 -100元/吨，显示市场对现货的悲观情绪。
• 政策与市场预期：
  • 美联储主席表示通胀偏高但不会失控，市场对通胀预期有所缓解。
  • 加拿大央行宣布逐步结束紧急流动性安排，影响市场流动性。

风险提示

• 节后需求弱于预期：假期后下游需求可能继续疲软，压制铜价上涨。
• 美元指数上行：美元走强对以美元计价的伦铜形成压力。
• 中美关系紧张：中美之间的贸易与政治摩擦可能对市场情绪和资金流动产生负面影响。
• 海外疫情不确定性：欧洲疫情形势恶化可能进一步影响全球宏观经济及铜需求。

附加信息

• 研究员信息：

  • 研究员：王华
  • 联系方式：010-56711762
  • 从业资格证：F3011325
  • 咨询资格号：Z0012780

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