> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 热卷市场研究报告总结 ## 一、核心内容概述 本报告由冠通期货夏书文发布，日期为2026年4月9日，主要分析热卷期货及现货市场的近期走势与基本面情况。报告指出当前热卷市场处于“供给强收缩、需求弱韧性、库存结构性分化”的强平衡状态，短期价格震荡偏弱，中期则预计维持区间震荡。 --- ## 二、市场行情回顾 ### 1. 期货价格 - 热卷期货主力合约周四持仓量增仓30413手，成交量240171手，相比上一交易日缩量。 - 短期价格跌破5日均线（3281）及30日均线（3285），60日均线（3290）也处于压力位。 - 当前热卷期货价格处于技术面承压状态。 ### 2. 现货价格 - 主流地区上海热卷价格报3280元/吨。 ### 3. 基差 - 期现基差为10元，显示期货价格略低于现货价格。 --- ## 三、基本面数据 ### 1. 供应端 - 实际周产量为301.61万吨，环比下降4.6万吨，同比仍低于去年。 - 供给端主动收缩，对价格形成强支撑。 ### 2. 需求端 - 表观消费量为312.72万吨，环比下降7.54万吨，同比基本持平。 - 工业需求弱稳，需求端呈现“弱现实但有韧性”的特征。 ### 3. 库存端 - 社会库存为348.68万吨，周环比下降10.2万吨，持续去库。 - 钢厂库存为79.43万吨，周环比下降0.91万吨，库存压力极小。 - 总库存为428.11万吨，周环比下降11.11万吨，但同比仍显著偏高。 - 库存结构呈现明显分化：钢厂库存健康，贸易商库存高企，价格在钢厂挺价与贸易商去库之间博弈。 ### 4. 政策面 - 2026年3月5日全国两会提出发行超长期特别国债1.3万亿元、安排专项债4.4万亿元，强化基建与“两新”项目支撑，提振市场中长期信心。 - 当前制造业PMI仍处收缩区间，下游订单未见实质性改善，政策传导至需求端仍需时间，短期难以扭转库存高企格局。 --- ## 四、市场驱动因素分析 ### 偏多因素 - 总库存持续去化，社库去库节奏加快。 - 表需环比回暖，价格有底部支撑。 - 制造业需求韧性强于建筑用钢，长期基本面支撑存在。 ### 偏空因素 - 产量小幅回升，供给端边际扩张。 - 需求修复幅度弱于产量，供需格局弱于螺纹。 - 总库存仍处高位，制约价格反弹高度。 --- ## 五、短期与中期观点 ### 短期观点 - 热卷主力合约周四受原料跌幅较大影响，震荡偏弱。 - 10热卷短期跌破多条均线，但下方空间有限，不宜过度悲观。 - 当前市场处于强平衡状态，钢厂挺价与供给收缩支撑价格。 ### 中期观点 - 需求复苏乏力，社会库存高企，价格难有大幅上涨。 - 市场大概率维持区间震荡，走势强于螺纹。 - 需关注后续制造业开工率、出口订单及钢厂复产节奏，若钢厂复产将对支撑力度产生影响。 --- ## 六、免责声明 - 本报告信息来源于公开资料，冠通期货对其准确性与完整性不作保证。 - 报告内容仅供参考，不构成任何买卖建议。 - 未经冠通期货书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 - 报告发布机构为冠通期货股份有限公司，具备中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。 --- ## 七、分析师信息 - **分析师**：夏书文 - **执业资格证书编号**：F03094861/Z0020085 --- **数据来源**：我的钢铁网、Wind、金十期货网站