20211018-华联期货-铁矿石周报_秋冬季限产确定_矿价偏弱震荡_4页_812kb

铁矿石周报总结

核心内容概述

本周铁矿石期现价格震荡下行，市场整体呈现偏弱运行态势。主要受海外发运量高位回落、国内到港量明显增加、港口库存大幅上升以及钢厂限产政策持续影响，铁矿石需求承压，采购意愿减弱。同时，海运费高位回落进一步削弱了对矿价的支撑作用。

主要观点

• 价格走势：本周铁矿石期现价格震荡下行，低品粉矿价格较弱，PB-超特、卡粉-超特价差略有扩大。
• 供需格局：尽管钢厂限产略有放松，带来补库需求，但整体限产政策仍在压制铁矿石消耗，进口矿供应维持平稳。
• 市场预期：秋冬季限产政策落地，铁矿石需求继续承压，预计矿价将延续偏弱运行。

操作建议

• 单边操作：建议暂时观望，铁矿石价格预计在680-750区间震荡。
• 期权策略：建议买入看跌期权，以应对可能的进一步下跌风险。

关键关注因素与风险提示

• 海外发运：发运量高位回落，可能影响后续供应节奏。
• 国内到港量：到港量增加，港口库存压力增大。
• 钢铁行业政策变化：限产政策的进一步落实将对需求产生持续压制。
• 海运费波动：海运费高位回落，削弱了对矿价的支撑作用。

基本面分析

1. 价格与价差

• 期现价格震荡下行，低品位矿石价格表现较弱。
• PB-超特、卡粉-超特价差扩大，反映出低品位矿石相对弱势。

2. 供应情况

• 海外发运：10月4日至10月10日，澳洲和巴西19港铁矿石发运总量为2412.6万吨，环比减少331.6万吨。
• 国内到港：同期全国45港到港总量为2456.2万吨，环比增加28.6万吨。
• 总体供应：进口矿供应整体平稳，但海外发运量回落与国内到港量上升形成对比。

3. 需求情况

• 高炉开工率：据Mysteel调研，247家钢厂高炉开工率为78.07%，环比上升0.55%。
• 铁水产量：日均铁水产量为216.22万吨，环比增加1.92万吨。
• 需求变化：节后钢厂复产增多，进口矿日耗略有回升，但整体需求仍受限产政策压制。

4. 库存情况

• 港口库存：截至10月15日，全国45港港口库存为13898.19万吨，环比增加478.89万吨，库存压力明显。
• 钢厂库存：钢厂进口铁矿石库存总量为10375.52万吨，环比增加242.66万吨，补库需求有所上升。

5. 技术分析

• 价格区间：2201合约下方支撑位为680，上方压力位为750。
• 趋势判断：供需宽松格局持续，矿价面临下行压力。

研究员信息

• 姓名：孙伟涛
• 电话：0769-22112875
• 从业资格号：F0276620
• 投资咨询证书号：Z0014688

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