铁矿受限产政策压制，需求将维持低位运行-20211018-银河期货-29页_2mb

报告摘要

根据银河期货大宗商品研究所黑色组2021年10月18日发布的报告，铁矿石市场在政策和供需的双重影响下，整体表现偏宽松。受限产政策压制，铁矿需求持续低迷，港口库存大幅增加，价格承压。同时，供应端受到限电和高运费的影响，也呈现减量趋势，形成供需两弱格局。

政策影响：京津冀及周边地区2021-2022年采暖季钢铁行业错峰生产政策已落实，粗钢降产任务基本完成，短期内复产对节奏有扰动，但整体需求仍受压制。
需求表现：钢厂高炉开工率和产能利用率环比略有上升，但同比下降明显，日均铁水产量环比微增，同比下降31万吨。华北和华东地区产量增幅较大，西北地区则下降明显。
库存情况：全国45个港口铁矿库存环比增加478.89万吨，其中澳洲矿和巴西矿库存分别增加237.8万吨和246.3万吨。港口库存总体呈累库走势，进口矿库存增幅较大，压港船数增加。
价格走势：主流粉矿价格下跌，卡粉、PB粉、BRBF、金布巴、超特粉、杨迪粉等跌幅在20-60元之间。普氏62%指数反弹至125.45美元，折算人民币约932元。最优交割品为超特粉，报价547元/吨，折算仓单约749元/吨。
供应情况：铁矿进口量环比下降，澳大利亚和巴西发运量均有所减少，非主流国家发运量高位回落。国产矿产量也有所下降，预计全年减量约204万吨。
供需平衡：全年铁矿供应量预计减少约4358万吨，而铁水产量预计减少约2700万吨，导致铁元素过剩约1842万吨。预计四季度铁矿需求同比降幅在15%左右。
套利建议：建议做多1月合约的螺矿比持有，跌破7全部止盈离场。