LED芯片行业-供需改善技术升级，行业前景广阔_22页-1mb

报告摘要

LED芯片行业总结

核心内容

LED芯片行业正处于供需改善和技术升级的关键阶段，行业前景广阔。随着LED技术的不断进步，其在照明和显示等领域的应用加速，推动了行业整体景气度的提升。同时，国内LED芯片厂商通过扩产、技术突破和上游资源整合，逐步打破国外垄断，增强了市场竞争力。

主要观点

LED渗透率提升：LED因高效、长寿命、快速反应和良好显色性，相比其他光源具有明显优势。全球LED照明渗透率从2011年的较低水平提升至2016年的近30%，预计2020年将超过60%。
供需改善：由于LED芯片行业长期产能过剩，价格持续下跌，2016年行业龙头晶元光电率先冻产并提价，带动行业供需结构改善，价格企稳，毛利率回升。
行业盈利能力增强：芯片环节是LED产业链中毛利率最高的部分。随着低端产能出清，行业集中度提升，龙头厂商如三安光电和华灿光电市占率有望提升至40%和30%，行业逐步走向寡头垄断。
技术推动行业成长：技术进步有助于降低成本、提高现有应用渗透率，并开拓如MicroLED等新应用领域。MicroLED凭借高亮度、高解析度、低功耗等优势，被认为是下一代显示技术，市场潜力巨大。
国产替代加速：国内MOCVD设备厂商如中微半导体和中晟光电，已打破国外垄断，市占率超过10%。同时，三安光电和华灿光电已具备蓝宝石衬底材料自产能力，进一步降低成本，提升盈利能力。

关键信息

1. LED性能与成本优势

发光效率：LED灯的发光效率为80-120 lm/W，远高于白炽灯（10-15 lm/W）、卤素灯（10-20 lm/W）和荧光灯（50-80 lm/W）。
寿命：LED寿命可达2.5-5万小时，远高于其他光源。
成本：LED芯片成本占照明产品总成本的18%。随着光效提升，芯片成本持续下降，推动LED灯泡价格下降，加速渗透。

2. 行业供需改善

海外产能转移：三星、LG等海外企业减产，订单逐步向国内厂商转移，2016年国内芯片出口占比达9.6%，国内产能增速为24%，远超全球增速。
国内厂商扩产：三安光电预计2017年扩产33%，华灿光电扩产翻倍以上，提升市场份额。
供给缺口：随着低端设备淘汰，预计2017-2019年全球LED芯片供给缺口将持续存在。

3. 行业竞争格局

集中度提升：2016年全球LED芯片CR3达44%，较2009年的29%显著提升。
毛利率回升：2016年芯片厂商毛利率逐步恢复，从15Q4-16Q1的低谷中回升。
龙头优势：三安光电和华灿光电凭借技术优势和规模效应，成为国内LED芯片制造的领头羊。

4. 技术发展趋势：MicroLED

MicroLED特性：体积仅为主流LED的1%，亮度是OLED的30倍，解析度可达1500PPI，适用于穿戴设备、AR/VR、汽车显示等领域。
市场规模预测：当MicroLED在消费电子终端年出货渗透率达到50%时，芯片市场规模可达3800亿元，远超现有450亿元。
产业化进程：预计MicroLED将从智能手表、虚拟现实等小屏幕领域率先实现商业化量产，并逐步扩展至电视、电脑等大尺寸设备。

投资建议

重点推荐：
- 三安光电（600703）：公司具备规模和技术优势，已超越晶电成为全球LED芯片制造龙头，布局汽车照明、投影等新兴应用，有望持续增长。
- 华灿光电（300323）：在小间距LED市场具备技术及量产优势，预计2017年底达到国内第二、全球前列规模，且已布局MicroLED技术。

风险提示

市场需求不及预期：若LED市场需求增长放缓，或海外订单转移不及预期，可能导致国内厂商扩产产能无法消化。
技术进展不及预期：MicroLED等新兴应用需求增长若未达预期，可能影响LED芯片市场需求。
行业竞争加剧：尽管行业集中度提升，但未来仍可能面临竞争加剧和技术迭代带来的挑战。

图表与数据摘要

图1-8：展示LED性能、价格趋势、渗透率、市场规模等数据，体现LED在照明领域的优势及增长潜力。
图9-15：显示行业供需结构、毛利率变化、设备更新周期等信息，反映行业洗牌及龙头厂商的竞争力。
图16-34：分析国内厂商扩产情况、设备国产化率、衬底材料自产能力等，体现国内企业的技术进步和市场占有率提升。
表1-2：提供LED芯片提价情况及LCD、OLED与MicroLED技术对比，展示行业动态和技术趋势。

结论

LED芯片行业在供需改善和技术升级的双重推动下，正迎来高景气度的发展阶段。国内龙头企业通过扩产、技术突破和上游整合，显著增强竞争力。MicroLED作为未来显示技术的重要方向，将带来芯片需求的大幅增长，为行业提供新的增长点。在政策支持和市场需求的驱动下，三安光电和华灿光电作为行业龙头，具备良好的投资前景。

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