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燃料油日报总结（2026年3月26日）

核心内容概述

本日报主要分析了燃料油（FU）和低硫燃料油（LU）的市场动态，包括价格走势、持仓变化、库存数据以及相关裂解价差情况。同时，对市场影响因素进行了研判，如中东冲突、新加坡库存变化、炼厂产能调整等，为投资者提供市场参考。

主要观点与关键信息

一、价格走势

• FU主力：价格较前一日上涨45点，处于相对高位。
• LU主力：价格较前一日下跌93点，较2月26日下降显著。

二、持仓与库存变化

• FU主力持仓：较前一日减少1.7万手，显示市场参与者信心有所减弱。
• FU仓单：保持不变，维持在69040吨，高于3月19日的19340吨。
• LU主力持仓：小幅增加0.1万手，持仓量下降趋势放缓。
• LU仓单：保持不变，维持在55170吨，高于3月19日的43120吨。

三、价差分析

• FU5-9价差：较前一日下降74点，显示近端FU价格相对远端有所回落。
• LU5-6价差：较前一日下降44点，表明近端LU价格回落，远端相对走强。
• LU-FU价差：较前一日下降138点，显示LU价格相对FU有所回落。

四、市场研判

1. 中东冲突局势：局势波动导致油价波动风险加大，需关注谈判进展及物流情况。
2. 新加坡库存：燃料油库存维持在2400万桶以上，高于平均水平。
3. 俄罗斯燃料油到港：俄罗斯豁免窗口期内到港量增加，对市场供应有所支撑。
4. 低硫供应紧缩：国内部分炼厂降负，国外Al-Zour炼厂也进入降负阶段，预计4月检修，低硫供应减少。
5. 发电需求预期：二季度需关注南亚及中东地区发电备货需求启动情况。
6. 富查伊拉港口受袭：影响船舶加注需求，可能推动加注需求向新加坡转移。

附图说明

• 图1：新加坡高硫裂解，单位为美元/桶。
• 图2：新加坡低硫裂解。
• 图3：新加坡汽油裂解，单位为美元/桶。
• 图4：新加坡10ppm柴油裂解。
• 图5：高低硫价差，单位为美元/吨。
• 图9：LSFO-GO，单位未明确，但显示价差变化。

数据来源均为银河期货与路透。

作者信息

• 研究员：吴晓蓉
• 期货从业证号：F03108405
• 投资咨询从业证号：Z0021537
• 联系方式：021-65789108
• 邮箱：@chinastock.com.cn
• 备注：研究员承诺独立、客观出具报告，不涉及利益冲突。

风险提示

• 本报告仅作为参考，不构成投资建议。
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