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燃料油日报总结（2026年2月2日）

核心内容概览

本日报主要分析了燃料油市场近期的走势及影响因素，涵盖主要品种价格、持仓变化、库存数据及市场动态。重点分析了高硫与低硫燃料油的现货与期货价格表现，以及相关的价差变化。

主要观点

1. 市场概况

• 高硫燃料油：新加坡纸货市场高硫 Feb/Mar 月差上涨 0.5 美元/吨，至 13.75 美元/吨。
• 低硫燃料油：低硫 Feb/Mar 月差下跌 2.0 美元/吨，至 -5.0 美元/吨。
• 价差变化：LU-FU主力价差维持在 449 美元/吨，小幅上涨 3 美元/吨。

2. 重要资讯

• 俄罗斯炼油厂检修：俄罗斯今年主要炼油厂的检修高峰期预计在本月和9月，本月预计约有500万吨炼油产能停产。
• 伊朗出口限制：伊朗当前也存在燃油出口限制及担忧。
• 低硫供应增加：Dangote炼厂汽油装置检修延迟，低硫供应高位维持。科威特Al-Zour炼油厂恢复生产，1月低硫出口创新高。
• 能源供应恢复：南苏丹接管赫格利格油田的主要安全控制权，能源供应预期逐步恢复。Senning2月新低硫原油招标发布。

3. 行情研判

• 高硫燃料油：近期现货贴水上涨后维持高位震荡，短期燃油出口和生产受地缘政治及宏观战略扰动，单边波动加剧。估值方面，高硫燃料油裂解维持在同期中性，处于季节性低位水平。
• 低硫燃料油：近端供应出口增量明显，裂解走势相对稳定。
• 市场驱动因素：地缘政治仍是主要利多驱动，尽管近端库存高企，但主要供应地区出口物流平稳。

关键信息汇总

附图说明

• 图1：新加坡高硫裂解
  单位：美元/桶，数据来源：银河期货，路透

• 图2：新加坡低硫裂解
  数据来源：银河期货，路透

• 图3：新加坡汽油裂解
  单位：美元/桶，数据来源：银河期货，路透

• 图4：新加坡10ppm柴油裂解
  数据来源：银河期货，路透

• 图5：高低硫价差
  单位：美元/吨，数据来源：银河期货，路透

• 图9：LSFO-GO
  数据来源：银河期货，路透

作者信息

• 研究员：吴晓蓉
• 期货从业证号：F03108405
• 投资咨询从业证号：Z0021537
• 联系方式：021-65789108
• 邮箱：wuxiaorong_qh@chinastock.com.cn

风险提示

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