20260326-通惠期货-原油_燃料油日报_伊朗外长强硬表态_油价跌势趋缓_16页_2mb

报告摘要

能源化工日报总结

原油期货市场数据变动分析

2026年3月25日，SC原油主力合约价格小幅回落至723.9元/桶，较前一日下跌15.2元，跌幅为2.06%。WTI和Brent原油期货价格维持稳定，分别为88.39美元/桶和95.96美元/桶。价差方面，SC-Brent价差走弱至8.99美元/桶，跌幅20.79%；SC-WTI价差也走弱至16.56美元/桶，跌幅12.47%。Brent-WTI价差无变化，维持在7.57美元/桶。SC连续-连3价差走强至18.7元/桶，涨幅达9.36%。整体来看，主力合约价格小幅回落，价差呈现分化趋势，部分价差走强。

产业链供需及库存变化分析

供给端

供给端受地缘政治风险影响显著。3月25日，乌克兰无人机袭击俄罗斯乌斯特卢加港原油设施，可能扰乱出口。伊拉克能源官员警告称，若霍尔木兹海峡中断持续，将削减石油产量。3月26日，匈牙利停止向乌克兰供应天然气，加剧区域紧张局势。与此同时，委内瑞拉3月石油产量达110万桶/日，越南第一季度原油产量同比增长10.2%，印度已采购约6000万桶俄罗斯石油，缓解中东战争带来的供应中断担忧。此外，加拿大和挪威正积极拓展能源出口，以应对全球能源需求。雪佛龙计划采购原油以供应加州炼油厂，显示出供给端的稳定。

需求端

需求端呈现分化迹象。3月25日，澳大利亚因柴油供应紧张，垃圾清运服务可能中断，影响成品油需求。越南廉价航空公司越捷航空因潜在燃油短缺调整航班计划。英国2月通胀率受汽油价格下降影响，但该数据是在中东冲突前采集，当前原油价格上涨可能对需求产生抑制作用。整体来看，需求端受成品油价格下跌和潜在短缺影响，存在一定的不确定性。

库存端

库存端数据有限，但越南义新炼油厂原油储备可保障不间断运行至5月底，表明该地区库存充足。美国商业原油库存截至3月20日当周大幅增加692.6万桶至4.56亿桶，远超市场预期。库欣库存增加342.1万桶，美国战略石油储备库存未发生变化，显示部分区域储备充足，对市场有一定缓冲作用。

价格走势判断

原油价格预计维持高位震荡。供给端的地缘政治风险，如乌克兰袭击、霍尔木兹海峡潜在中断及伊朗制裁，为油价提供支撑。然而，委内瑞拉和越南产量增加，以及印度采购俄罗斯石油，缓解了部分供应压力。需求端方面，成品油价格下跌和潜在燃油短缺抑制了需求增长，而库存端部分区域储备充足，对价格形成一定缓冲。整体来看，产业链受地缘政治不确定性主导，价格可能在高位波动。

燃料油市场数据变动分析

2026年3月25日，燃料油期货价格FU下跌至4,348元/吨，跌幅5.27%；LU下跌至5,159元/吨，跌幅2.68%；NYMEX燃油价格下跌至401.90美分/加仑，跌幅3.48%。现货价格方面，船用180CST和380CST新加坡FOB价格分别下跌6.91%和6.79%，而低硫0.5%新加坡FOB价格保持稳定。新加坡高低硫价差走强至218.72美元/吨，涨幅29.67%；中国高低硫价差走强至811元/吨，涨幅14.06%。LU-新加坡FOB（0.5%S）价差为-3,156元/吨，FU-新加坡380CST价差为-2,613元/吨，均有所扩大。