20230810-安信证券-川发龙蟒-002312.SZ-磷矿资源储备丰富_新能源领域快速布局_4页_765kb

川发龙蟒公司快报总结

公司概况: 川发龙蟒是一家磷化工龙头企业，位于深圳证券交易所，股票代码002312。公司核心业务聚焦磷化工业务，拥有丰富的磷矿资源储备和磷化工项目。

• 磷矿资源: 公司磷矿资源储备约13亿吨，旗下天瑞矿业和白竹磷矿等项目可达产410万吨/年磷矿产能。控股股东四川先进材料集团控股约4亿吨资源。四川发展间接控制老虎洞磷矿等资源。
• 新能源布局: 公司快速推进锂电新材料领域，德阳锂电新能源材料项目预计2023年内部分投产，攀枝花和南漳项目正在推进，涉及磷酸铁锂和磷酸铁产能。
• 循环经济: 公司通过合作开发铜-硫-磷-钛-铁-锂-钙产业链，与多家公司合作，如甘眉新航合资公司投资锂资源深加工。
• 业绩分析: 2023年上半年营收同比下降31.82%，净利润同比下降70.58%，主要受磷化工行业景气下行影响。未来随着市场回暖，产品价格有望稳定，新能源项目将支持盈利提升。
• 投资建议: 维持“增持-A”评级，目标价925元，基于2023年32倍市盈率的预测。预计2023-2025年净利润分别为54.7亿、68.6亿、85.1亿人民币。风险包括在建项目落地不及预期和宏观环境变化。
• 财务数据: 公司资产负债率较高，但资产周转和回报率指标显示潜力。营收和净利润增长率预计逐季改善。