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锌、铝、锡、镍、不锈钢产业期现日报总结

核心内容概览

本报告汇总了2023年2月28日锌、铝、锡、镍及不锈钢五大金属产业的期现价格、价差、基本面数据及市场观点，旨在为投资者提供市场动态与操作建议。

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锌产业

价格及价差

• SMM 0#锌锭：现值22990元/吨，前值23440元/吨，下跌450元/吨，跌幅1.92%
• 升贴水：现值-10元/吨，前值-25元/吨，上涨15元/吨
• SMM 0#锌锭（广东）：现值22960元/吨，前值23420元/吨，下跌460元/吨，跌幅1.96%
• 升贴水（广东）：现值-40元/吨，前值-55元/吨，上涨15元/吨

比价和盈亏

• 进口盈亏：现值-2220元/吨，前值-2060元/吨，下跌160.3元/吨
• 沪伦比值：7.75，与前值持平

月间价差

• 2303-2304：25元/吨，前值-5元/吨，上涨30元/吨
• 2304-2305：70元/吨，前值80元/吨，下跌10元/吨
• 2305-2306：115元/吨，前值145元/吨，下跌30元/吨
• 2306-2307：115元/吨，前值100元/吨，上涨15元/吨

基本面数据

• 精炼锌产量(1月)：51.12万吨，前值52.58万吨，环比下降2.78%
• 精炼锌进口量(12月)：0.79万吨，前值1.16万吨，环比下降31.79%
• 精炼锌出口量(12月)：0.06万吨，前值0.19万吨，环比下降69.49%

开工率

• 镀锌开工率：79.92%，前值78.46%，环比上升1.86%
• 压铸开工率：60.16%，前值62.47%，环比下降3.70%
• 氧化锌开工率：61.60%，前值61.10%，环比上升0.82%

库存变化

• 中国锌锭七地社会库存：18.34万吨，前值18.15万吨，环比上升1.05%
• LME库存：3.3万吨，前值3.3万吨，环比下降0.15%

市场观点

• 美国1月PCE物价指数上涨5.4%，通胀放缓预期减弱，加息预期增强，利空有色金属。
• 海外冶炼厂复工，国内原料供应宽裕，加工费上升，冶炼利润尚可。
• 下游节后复工，但地产销售未见明显改善，限制后续开工。
• 预计短期主力上行空间有限，建议关注23500元/吨压力位，逢高试空，小止损。

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铝产业

价格及价差

• SMM A00铝：现值18330元/吨，前值18480元/吨，下跌150元/吨，跌幅0.81%
• SMM A00铝升贴水：-90元/吨，前值-110元/吨，上涨20元/吨
• 长江铝A00：现值18320元/吨，前值18470元/吨，下跌150元/吨，跌幅0.81%
• 长江铝A00升贴水：-100元/吨，前值-120元/吨，上涨20元/吨

比价和盈亏

• 进口盈亏：现值-630元/吨，前值-774元/吨，上涨143.3元/吨
• 沪伦比值：7.86，前值7.78，上涨0.08

月间价差

• 2303-2304：-10元/吨，前值-15元/吨，上涨5元/吨
• 2304-2305：-5元/吨，前值-15元/吨，上涨10元/吨
• 2305-2306：5元/吨，前值20元/吨，下跌15元/吨
• 2306-2307：20元/吨，前值25元/吨，下跌5元/吨

基本面数据

• 电解铝产量(1月)：341.8万吨，前值343.8万吨，环比下降0.58%
• 电解铝进口量(12月)：12.76万吨，前值11.07万吨，环比上升15.33%
• 电解铝出口量(12月)：0.06万吨，前值0.24万吨，环比下降71.76%

开工率

• 铝型材开工率：58%，前值58%，环比持平
• 铝线缆开工率：50%，前值50%，环比持平
• 铝板带开工率：77.8%，前值77%，环比上升1.04%
• 铝箔开工率：82.1%，前值80.4%，环比上升2.11%
• 原生铝合金开工率：56.2%，前值56.2%，环比持平

库存变化

• 中国电解铝社会库存：126.8万吨，前值123.3万吨，环比上升2.84%
• LME库存：55.9万吨，前值56.4万吨，环比下降0.75%

市场观点

• 下游节后复工，铝锭累库速度放缓，但地产销售未见明显起色，制约后续需求。
• 云南地区电解铝减产影响85万吨，但对价格影响偏弱。
• 成本支撑增强，预计铝价短期偏弱震荡，关注17000元/吨支撑。
• 套利方面，建议关注4-6正套机会。

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锡产业

价格及价差

• SMM 1#锡：现值209500元/吨，前值211500元/吨，下跌2000元/吨，跌幅0.95%
• SMM 1#锡升贴水：-25元/吨，前值50元/吨，下跌75元/吨
• 长江 1#锡：现值209950元/吨，前值211950元/吨，下跌2000元/吨，跌幅0.94%
• LME 0-3升贴水：-173美元/吨，前值-155美元/吨，下跌18美元/吨

内外比价及进口盈亏

• 进口盈亏：现值3122.50元/吨，前值2481.75元/吨，上涨640.75元/吨
• 沪伦比值：8.20，前值8.12，上涨0.08

月间价差

• 2303-2304：570元/吨，前值190元/吨，上涨380元/吨
• 2304-2305：70元/吨，前值150元/吨，下跌80元/吨
• 2305-2306：40元/吨，前值-70元/吨，上涨110元/吨
• 2306-2307：80元/吨，前值670元/吨，下跌590元/吨

基本面数据

• 12月锡矿进口：21359吨，前值26552吨，环比下降19.56%
• SMM精锡1月产量：11990吨，前值15905吨，环比下降24.61%
• 精炼锡12月进口量：3349吨，前值5174吨，环比下降35.27%
• 精炼锡12月出口量：1115吨，前值1005吨，环比上升10.95%
• 印尼精锡1月出口量：1540吨，前值7700吨，环比下降80.00%
• SMM精锡1月平均开工率：50.9%，前值67.5%，环比下降24.61%
• SMM焊锡1月企业开工率：53.5%，前值82.2%，环比下降34.91%

库存变化

• SHEF库存周报：8664吨，前值8744吨，环比下降0.91%
• 社会库存：10126吨，前值10134吨，环比下降0.08%
• LME库存：3165吨，前值3190吨，环比下降0.78%

市场观点

• 美国通胀压力仍存，美元指数支撑，市场对加息路径重新定价。
• 供应端边际收缩，但库存高企，供需偏弱。
• 下游需求恢复缓慢，预计库存无明显去化，锡价维持宽幅震荡，参考区间20-23万元/吨。
• 操作上延续反弹空思路。

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镍产业

价格及基差

• SMM 1#电解镍：现值204300元/吨，前值204950元/吨，下跌650元/吨，跌幅0.32%
• 1#金川镍：现值205350元/吨，前值206050元/吨，下跌700元/吨，跌幅0.34%
• 1#金川镍升贴水：5750元/吨，前值6150元/吨，下跌400元/吨
• 1#进口镍：现值203200元/吨，前值203800元/吨，下跌600元/吨，跌幅0.29%
• 镍豆：现值201250元/吨，前值201900元/吨，下跌650元/吨，跌幅0.32%
• 镍豆现货升贴水：1650元/吨，前值2000元/吨，下跌350元/吨
• LME 0-3：-214美元/吨，前值-211美元/吨，下跌3美元/吨
• 期货进口盈亏：现值2660元/吨，前值1152元/吨，上涨1508元/吨
• 沪伦比值：7.98，前值7.87，上涨0.00

月间价差

• 2303-2304：3960元/吨，前值3380元/吨，上涨580元/吨
• 2304-2305：2770元/吨，前值2550元/吨，上涨220元/吨
• 2305-2306：2210元/吨，前值2630元/吨，下跌420元/吨

基本面数据

• 中国精炼镍产量(1月)：16400吨，前值16650吨，环比下降1.50%
• 电解镍进口量(12月)：14441吨，前值14521吨，环比下降0.55%
• SHFE库存：2514吨，前值3283吨，环比下降23.42%
• 社会库存：5221吨，前值5143吨，环比上升1.52%
• LME库存：44442吨，前值44580吨，环比下降0.31%
• SHFE仓单：1085吨，前值1103吨，环比下降1.63%

市场观点

• 国内产量提升，进口窗口多次打开，保税区清关导致现货供应宽松。
• 下游刚需“高价抑制成交、逢低入市采购”，市场成交回暖。
• LME库存低位去化，国内小幅累库。
• 硫酸镍与纯镍价差缩窄至约2万元/吨，理论上镍价在19万元/吨附近有支撑。
• 操作上延续反弹空思路。

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不锈钢产业

价格及基差

• 304/2B（无锡宏旺2.0卷）：16950元/吨，前值17000元/吨，下跌50元/吨，跌幅0.29%
• 304/2B（佛山宏旺2.0卷）：17000元/吨，前值17100元/吨，下跌100元/吨，跌幅0.58%
• B04/No.1（无锡广青3.0卷）：16750元/吨，前值16850元/吨，下跌100元/吨，跌幅0.59%
• B04/No.1（佛山广青3.0卷）：17100元/吨，前值17100元/吨，持平
• 期现价差：615元/吨，前值440元/吨，上涨175元/吨

原料及成本

• 外购原料生产成本：17174元/吨，前值17174元/吨，持平
• 一体化生产成本：16696元/吨，前值16661元/吨，上涨35元/吨
• 高镍生铁价格：1355元/镍点，前值1355元/镍点，持平
• 高碳铬铁价格：9200元/50基吨，前值9200元/50基吨，持平
• 废不锈钢一级料价格：12500元/吨，前值12500元/吨，持平

月间价差

• 2303-2304：20元/吨，前值-15元/吨，上涨35元/吨
• 2304-2305：45元/吨，前值45元/吨，持平
• 2305-2306：75元/吨，前值55元/吨，上涨20元/吨

基本面数据

• 中国300系不锈钢粗钢产量：151.57万吨，前值135.94万吨，环比上升11.50%
• 中国300系冷轧不锈钢产量：112.14万吨，前值90.18万吨，环比上升24.35%
• 印尼300系不锈钢粗钢产量：28.90万吨，前值28.33万吨，环比上升2.01%
• 不锈钢进口量（12月）：23.68万吨，前值29.16万吨，环比下降18.79%
• 不锈钢出口量（12月）：39.06万吨，前值40.08万吨，环比下降2.54%
• 不锈钢净出口量（12月）：15.38万吨，前值10.92万吨，环比上升40.84%
• 300系社库(锡+佛)：73.36万吨，前值72.33万吨，环比上升1.43%
• 300系冷轧社库(锡+佛)：45.73万吨，前值44.60万吨，环比上升2.55%
• SHFE仓单：10.27万吨，前值10.29万吨，环比下降0.16%

市场观点

• 钢厂复产，下游需求兑现缓慢，库存高企。
• 厂商对原料端镍铁施压，成本支撑削弱。
• 高库存与低估值矛盾突出，需求现实疲软但存在弱改善预期。
• 预计后市将低位震荡以消化库存，方向取决于需求变化。

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数据来源与免责声明

• 数据来源：Wind、SMM、广发期货发展研究中心
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