20240204-西南证券-英飞特-300582.SZ-短期费用承压_不改长期趋势向好_7页_1mb

公司发布2023年业绩预告，预计亏损7.5亿至12.5亿人民币（约合-11亿归母净利润），低于市场预期，主要源于收购欧司朗DS-E业务带来的额外费用增加以及存货和应收账款减值。LED驱动电源行业目前处于周期底部，公司通过此次收购丰富了中、小功率产品线，并切入欧洲和亚洲超过1800家客户资源，全球化布局有望在行业复苏中获益。同时，新能源业务快速增长，2023年上半年营收增长346.5%，并积极布局光伏储能领域，作为第二增长曲线。

西南证券下调了2023-2025年盈利预测，预计归母净利润分别为-11亿、21亿和27亿，对应EPS分别为-0.37元、0.70元和0.89元，维持“买入”评级，2024和2025年PE分别为110倍和87倍，低于可比公司平均水平。风险包括宏观经济下行、行业需求复苏不及预期、海外经营和汇兑风险等。