20240830-中原证券-光线传媒-300251.SZ-中报点评_上半年电影电视剧双增长_关注后续影片定档进展_4页_753kb

中国光线传媒半年度报告分析总结

截至2024年上半年，光线传媒（股票代码：300251）发布半年度报告，报告期内，公司实现营业收入133.4亿元，同比增长120.43%；归母净利润47.3亿元，同比增长133.14%；扣非后归母净利润46.1亿元，同比增长143.90%。具体第二季度表现则出现波动，营收26.4亿元，同比增长36.99%，但环比下降75.37%；净利润同比减少40.33%，环比大幅下滑88.65%。

报告指出，电影业务受春节档主投影片拉动，收入达97.4亿元，同比增长84.34%；毛利率提升至47.36%，较上年上升12.72个百分点。公司参与投资或发行的重点影片包括《第二十条》、《扫黑·决不放弃》，总票房约2813亿元，其中《第二十条》票房245亿元，《扫黑·决不放弃》19亿元。现储备影片如《乔妍的心事》、《胜券在握》等。

电视剧业务收入23.4亿元，毛利率37.72%。网剧《大理寺少卿游》已于2月上线，古装古装轻喜剧《拂玉鞍》7月启动，后续剧集《山河枕》等在推进中。总体收入同比增长显著。

动漫业务通过AI技术优化流程，如新片《小倩》已制作完成。AI在形象设计等环节应用广泛，公司预计可进一步降本增效。目前储备项目《哪吒之魔童闹海》、《大鱼海棠2》等也在开发中。

中原证券调整盈利预测，预计2024-2026年每股收益（EPS）分别为0.23元、0.37元、0.37元，市盈率（PE）对应295.7倍、188.2倍和185.8倍。维持“增持”评级，但需关注电影市场需求波动和影片上映风险。总体来看，公司业绩稳健，但风险较高，建议投资者谨慎跟进。