> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 通信行业总结：MPO插芯产品升级带来量价齐升 ## 核心内容 MPO（Multi-fiber Push On）连接器作为AI数据中心高密度光互联的核心组件，正因AI算力建设及光互联速率跃迁需求而迎来“量价齐升”的局面。随着光模块向800G/1.6T代际升级，MPO连接器由8芯/12芯向16芯及更高密度演进，推动产品向更小型化（如MMC）方向升级，进一步提升单体价值量。 ## 主要观点 ### 1. **“量增”逻辑** - AI算力的快速演进促使光互联密度持续提升，从而带动MPO连接器需求爆发。 - 高速光模块放量直接拉动MPO连接器需求增长。 - NPO/CPO架构的推进为MPO开辟了新的增量市场，尤其是CPO交换机内部的高密度连接需求。 ### 2. **“价升”逻辑** - 光模块速率提升推动MPO插芯芯数增加，进而提高制造难度和技术壁垒。 - 16芯及以上高阶插芯对模具精度、注塑工艺和测试要求更高，带来单价显著提升。 - NPO/CPO架构的高精密要求促使MT插芯向超小型化（如MMC）升级，进一步提升单体价值。 ### 3. **产业格局** - MPO连接器行业竞争壁垒较高，呈现“强者恒强”的格局。 - 技术壁垒体现在微米级光纤对准能力，具备稳定量产高端插芯能力的厂商较少。 - 认证与客户壁垒显著，北美大厂的供应链准入要求严格，验证周期长，先发优势明显。 ## 关键信息 ### 产品升级趋势 - MPO连接器正从8芯/12芯向16芯及更高密度演进。 - 超小型化方向（如MMC）成为未来趋势，满足高密度光纤部署需求。 ### 市场需求 - AI数据中心建设是MPO需求爆发的主要驱动力。 - NPO/CPO架构为MPO带来新的应用场景和增量市场。 ### 投资建议 - 建议关注MPO相关标的：太辰光、蘅东光、长芯博创、仕佳光子。 - 推荐光模块行业龙头：中际旭创、新易盛。 - 建议关注光器件“一大五小”组合：天孚通信、仕佳光子、太辰光、长芯博创、德科立、东田微。 - 建议关注液冷环节企业：英维克、东阳光。 ### 其他相关领域 - **光通信**：中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、腾景科技、可川科技、光库科技、光迅科技、德科立、联特科技、华工科技、剑桥科技、铭普光磁、东田微、优迅股份、长光华芯、汇绿生态、联讯仪器。 - **铜链接**：沃尔核材、精达股份。 - **算力设备**：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思、工业富联、沪电股份、寒武纪、海光信息。 - **IDC**：东阳光、润泽科技、光环新网、奥飞数据、科华数据、润建股份。 - **母线**：威腾电气等。 - **数据要素**：中国电信、中国移动、中国联通；数据可视化：浩瀚深度、恒为科技、中新赛克。 ### 行业动态 - **中国电信**完成全球首次三代共存50G-PON异厂商互通性系统验证，推动万兆光网发展。 - **SK电讯**将基于NVIDIA DSX平台建设GW级AI工厂云，计划2027年投运。 - **中国卫星发射**持续高频次，千帆星座计划支持6G生态。 - **Cadence**与NVIDIA合作发布Level-5 AI虚拟工程师，实现全自主芯片设计。 - **工信部**推动400Gbps/800Gbps骨干传输网络建设，优化东中西部节点间传输通道。 - **Meta**与印度信实工业合作建设首个印度AI数据中心，一期规模168MW。 - **联发科**加速研发下一代宽带技术及50Gb/s光纤，提升网络带宽。 - **诺基亚**与Indosat合作推动印尼AI-RAN发展，计划2026年底前进行现网试验。 ## 风险提示 - AI发展不及预期 - 算力需求不及预期 - 市场竞争加剧 ## 投资评级 | 股票代码 | 股票名称 | 投资评级 | 2025A EPS | 2026E EPS | 2027E EPS | 2028E EPS | 2025A PE | 2026E PE | 2027E PE | 2028E PE | |----------|------------|----------|------------|------------|------------|------------|-----------|-----------|-----------|-----------| | 300308.SZ | 中际旭创 | 买入 | 9.72 | 28.70 | 53.82 | 68.78 | 83.30 | 40.04 | 21.35 | 16.70 | | 300502.SZ | 新易盛 | 买入 | 9.59 | 15.73 | 30.12 | 40.71 | 63.40 | 32.21 | 16.82 | 12.44 | | 300394.SZ | 天孚通信 | 买入 | 2.59 | 3.18 | 4.43 | 5.64 | 125.10 | 88.47 | 63.46 | 49.82 | | 002837.SZ | 英维克 | 买入 | 0.53 | 0.94 | 1.61 | 2.29 | 177.00 | 70.29 | 41.12 | 28.80 | | 002463.SZ | 沪电股份 | 买入 | 1.92 | 2.40 | 2.92 | - | 25.10 | 52.07 | 42.86 | - | ## 重点结论 MPO插芯作为AI数据中心高密度光互联的核心组件，受益于AI算力建设与光互联速率跃迁，迎来“量价齐升”机遇。产品升级推动芯数增加与超小型化发展，进一步提升其价值。同时，NPO/CPO架构的推广为MPO带来增量空间，行业呈现高壁垒、强者恒强的格局。建议投资者关注相关标的及产业链企业，同时警惕AI发展、算力需求及市场竞争等潜在风险。