> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 电子行业跟踪周报总结 ## 核心内容概述 本报告聚焦于**AI算力集群**在光通信领域的**技术变革**，重点分析了光通信产业从传统可插拔模块向**CPO、NPO、OCS**等下一代技术的转型趋势。报告指出，随着AI算力需求的爆发，光通信产业正站在新一轮技术迭代的临界点，未来将成为科技领域的重要主线。 ## 主要观点 ### ■ 光通信产业技术迭代加速 - AI算力集群从万卡向百万卡规模演进，推动数据中心网络从**电互联**向**光互联**转变。 - 光通信技术正从传统可插拔模块向**CPO、NPO、OCS**等更高效、更集成的技术形态演进。 - **Scale-up、Scale-out、Scale-across**三种网络架构对光通信提出了不同的需求，共同推动技术升级。 ### ■ CPO 技术趋势与产业落地 - **CPO（Chip Photonics Integration）**是光互联向芯片封装内部渗透的**终极形态**。 - 驱动因素：Scale-up 网络对**带宽密度与功耗**的极限要求。 - 产业进展： - 英伟达已向Lambda交付商用CPO交换机，2026年下半年将启动量产。 - 台积电COUPE硅光整合平台实现量产，为CPO提供工艺支撑。 - Lumentum与Coherent的高端激光器产能已通过股权投资与采购协议锁定。 ### ■ NPO 作为过渡方案的商业化价值 - **NPO（Network Photonics Optics）**是CPO规模化前的务实过渡方案。 - 适用于**Scale-up初期**，解决传统可插拔模块在功耗与密度上的不足。 - 产业进展： - 谷歌已大额采购NPO用于下一代TPU算力集群的Scale-up层芯片间互联。 - 博通发布3.2T VCSEL架构NPO方案，Marvell牵头制定Open CPX MSA规范，推动接口标准化与产业链成熟。 ### ■ OCS 技术的应用与前景 - **OCS（Optical Circuit Switching）**从谷歌的独家技术演变为AI数据中心网络的**标配**。 - 当前主要应用于**Scale-out与Scale-across**场景，用于高密度AI训练集群内部互联与主干链路替换。 - 长期潜力： - 可通过全光调度实现多集群、多模型实例的灵活资源调配。 - 提升算力利用率，成为Scale-up网络架构的重要互补技术。 ## 关键信息 - **行业走势**：电子行业在2026年6月11日实现129%涨幅，而沪深300指数仅上涨25%。 - **产业链相关公司**： - **系统级/模组级**：中际旭创、新易盛、天孚通信、康宁、Coherent、Lumentum、Senko等。 - **器件级/元件级**：炬光科技、光库科技、蘅东光、腾景科技、源杰科技、东山精密、长飞光纤、长盈通、致尚科技等。 - **风险提示**： - 供应链波动风险； - 下游需求不及预期； - 行业竞争加剧。 ## 投资评级 - **公司投资评级**： - **买入**：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上； - **增持**：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与15%之间； - **中性**：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与5%之间； - **减持**：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间； - **卖出**：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。 - **行业投资评级**： - **增持**：预期未来6个月内，行业指数相对强于基准5%以上； - **中性**：预期未来6个月内，行业指数相对基准-5%与5%； - **减持**：预期未来6个月内，行业指数相对弱于基准5%以上。 ## 总结 光通信产业正迎来由AI算力驱动的**技术变革**，CPO、NPO、OCS等新技术正在加速落地。其中，CPO作为终极形态，将随Scale-up网络建设全面放量；NPO作为过渡方案，已实现商业化验证；OCS则从谷歌扩展至全行业，成为AI数据中心的重要组成部分。随着产业链的逐步成熟与技术标准的统一，光通信产业将迎来长期增长机遇。