20240925-首创证券-医药生物行业简评报告_医保谈判临近_关注潜在投资机会_6页_634kb

医保谈判进入关键阶段，2024年国家医保药品目录调整专家评审环节于9月14日结束，预计进入谈判环节。谈判规则总体稳定，延续了往年机制，对申报条件进行了顺延，如2019年1月1日后获批或修改适应症的药品可申报，有助于更多高质量创新药进入医保体系。医保基金对基金使用效率提升的高度重视，政策利好创新药研发投入持续性，鼓励企业聚焦临床价值高的优质产品，有望实现快速增长。

复盘显示，核心品种通过医保纳入后业绩快速增长能力强，主要来源于：良好的临床价值和竞争格局、新适应症患者基数增加或首次进入医保带来明显业绩增量。因此，重点关注：首次参与谈判、临床价值突出、未来1-3年预计放量的公司，如康方生物、海思科、迪哲医药、泽璟制药、京新药业、恒瑞医药；以及已上市创新药新增适应症能显著扩大患者群体，带来业绩突增的公司，如贝达药业、微芯生物。建议积极跟踪这些标的，并评估其纳入医保后的可能市场表现。

需要关注的核心风险包括：初步形式审查通过不意味最终未失败、医保谈判价格低于预期、纳入后销售收入可能低于预期等。投资者应理性看待政策变化，结合公司基本面和估值体系做出审慎决策。