20250922-群益证券-零跑汽车-09863.HK-公司储备产品丰富_销量有望继续提升_建议_买进_3页_436kb

零跑汽车研究报告总结

• 公司推荐：BUY（买进），基于公司产品储备丰富，销量有望继续提升。
• 目标价：87港币。
• 关键因素：公司即将发布多款新品，如D19和Lafa5，目标市场为豪华SUV和年轻车型，当前销量稳健增长，1-8月累计销量32.88万辆，同比增长136%；坚持全域自研，核心零部件自研自造，提升性价比和迭代速度；Stellantis入股支持品牌知名度和海外销售。
• 财务表现：过去连续亏损（2023-2024年净利分别为-4216万、-2821万港元），预计2025年实现盈利，净利润8.95亿港元；未来三年净利润年增长率高。
• 盈利预期：2025/2026/2027年净利润预测分别为8.95亿、40.95亿、56.62亿元港币，对应EPS 0.67元、3.06元、4.24元；当前P/E 2026年19倍、2027年13.7倍，建议持买进观点。
• 投资建议：潜在上涨空间15%-35%，基于基本面积极增长，适合买进；注意销售和盈利兑现风险。