20230918-中泰期货-棉纺市场行情周度报告_国储棉竞拍热情下降_新棉上市压力即将到来_23页_1mb

棉花市场周度总结 (2023年9月18日)

一、宏观与政策面

• 国际：美国8月PPI同比16%，CPI同比37%，显示通胀抬头但核心CPI回落至4.3%。美联储维持高利率预期，美元反弹。
• 国内：央行降准0.25%，MLF净回笼330亿元。

二、供需分析

1. 国际

   • 供给：USDA下调2023/24年度全球棉产量1910万吨至1.12亿吨，期末库存下调至9000万包，库存消费比下降至77.64%。
   • 需求：美国棉出口周度降幅21%，累计出口122万吨；巴西出口环比大幅增长44%。

2. 国内

   • 供给：国储棉第七周投放10万吨，成交率降至80.36%；商业库存环比下降30%，同比下降36%。
   • 需求：纯棉纱行业开机率67.19%，织布开机率42.6%；纱线进口环比增5%，纺织品出口同比下降39%。
   • 库存：国内棉花商业库存108万吨，同比降幅36%。

三、价格与基差

• 期货：ICE美棉周涨幅0.8%，主力合约收867美分/磅。郑棉2401合约周涨幅1.95%，但夜盘回落至17125元/吨。
• 基差：内外棉价差收634元/吨，进口利润缩小。国内期现基差分别跌至881元/吨和1195元/吨。
• 进口：内外棉价差收634元/吨，进口利润缩小（内外棉价差较上周跌465元/吨）。

四、下游与风险点

• 开机与库存：纺纱开机率同比高8.86个百分点，纱线库存升至265天，原料库存增至261天。
• 利润：C32s纱线利润亏损约800元/吨。
• 风险：需求不确定性、美联储政策、海外金融风险。

五、下周关注

1. 天气对美棉收割的影响。
2. 国储棉拍卖成交率变化。
3. 美棉出口节奏与进口国采购动态。