20240225-中泰期货-棉纺市场行情周度报告_内外棉走势偏强_关注需求跟进_24页_1mb

棉花市场周度报告（2024年2月25日）

市场概览

内外棉市价格震荡偏强，春节后现货价格走高，内外棉价差扩大，进口利润倒挂，预计进口减少。下游纱线企业库存有所减少，节后开工率快速回升。

国际因素

• USDA下调产量及库存：下调2023/24年度全球及美国棉产量与库存，库存消费比下调，偏多因素。
• 美国出口数据疲软：周度出口数据较弱，偏空因素。
• 美元指数波动：美元指数下跌，对宏观面可能偏支撑。

国内因素

• 需求端：下游纱线库存开始去化，开机率快速回升，但需求跟进仍需观察。
• 供给端：国内棉产量较上年度小幅下降，商业库存下滑但整体压力仍存。
• 进出口：进口量同比增加，但内外棉价差扩大影响进口预期。

基差与技术面

• 基差变化：棉花期现基差震荡反弹，棉纱基差大幅走弱。
• 技术走势：郑棉震荡偏强，但面临均线压制；存在背离调整信号。

风险点

• 需求突变、美联储政策变化：关键风险因素。
• 国内外政策不确定性：可能影响市场情绪。
• 宏观经济表现：如就业数据不及预期走弱。

主要数据摘要

1. 价格走势：郑棉2405合约周涨295点，进口棉利润倒挂扩大。
2. 供需预测：产量下降，消费量上升，期末库存上调。
3. 进出口：2023年12月进口棉纱同比增加，纺织品出口同比仍下降。

分析师观点

短期价格或偏强运行，需关注中美关系及下游实际需求跟进情况。