20230715-天风证券-同业存单周度跟踪_同业存单整体发行成本继续下行_7页_1mb

同业存单市场周度跟踪（2023年第25期-天风证券）

核心内容摘要

1. 发行情况：

• 发行规模上行4068亿元，净融资额-933亿元（转负）。
• 国有行发行占比提升至36%，AAA级存单发行占比下降。
• 发行加权期限缩短至43月，较长期限（9M/1Y）发行占比环比显著下降。

2. 利率与成本：

• 发行加权成本环比下降213%，国有行1Y存单利率约2.31%。
• 各期限存单收益率普遍上行（1Y AAA存单升4bp）。
• 利差变化：MLF利差缩小至34bp，R007利差扩大，期限利差上行。

3. 发行效率：

• 发行成功率降至85%，大行成功率下降，农商行上升。
• 利率分化明显，国有行利率持续下行。

主要风险： 政策与市场不确定性。