20240629-天风证券-同业存单周度跟踪_本周CD利率下行_7页_1mb

同业存单市场2024年6月观察总结

日期：2024年06月29日
报告摘要
本周同业存单市场呈现以下特点：

存单发行概况

1. 发行规模：同业存单总发行规模降至6128亿元（前一周9500亿元），净融资额转负至-2220亿元。
2. 分主体：国有行和城商行发行占比下降，股份行及农商行占比上升。
3. 分评级：AA+、AA级存单占比上升，AAA级及AA-以下存单占比下降。
4. 期限结构：加权发行期限降至565个月（5.65年），1M、3M期存单发行占比提升，中长期品种减少。

发行成本与成功率

• 发行加权成本降至1.94%（前一周1.99%），国有行1年期存单发行利率约1.96%。
• 发行成功率下降至92.84%（前一周94.75%），但国有行成功率略有回升。

利率变动

• 各期限存单收益率普遍下行：
  • 1M期下降9bp至1.82%；
  • 6M期下降386bp至1.87%；
  • 1Y期下降675bp至1.96%。
• 利差变化：与MLF利率利差扩大至约545bp，与R007利差收窄至409bp。

分析师观点

• CD利率：6月末CD利率进一步下行，反映银行负债压力可控，但汇率贬值限制下行空间，未来或维持低位震荡。
• 市场展望：需关注货币政策与机构行为的潜在变化，谨慎判断市场走势。

风险提示：市场波动性、政策不确定性及周期性调整可能导致存单收益率变化。本报告不构成投资建议，仅供参考。