20180401-新时代证券-新时代传媒周报_业绩政策双重利好赋能_传媒板块仍具成长潜力_19页_1mb

传媒行业周报总结

核心观点及投资建议

上周（3月26日—30日），传媒行业指数（SW）上涨4.91%，涨幅相较创业板指数低5.20%。各子板块中，互联网涨幅最大，为7.34%，平面媒体、广播电视、电影动画分别上涨3.34%、5.34%和4.99%，整合营销上涨0.70%。市场贸易战情绪已基本消化，传媒板块回归涨势，头部公司因市场集中度提升和业绩增长具备长期投资价值。当前行业整体动态市盈率处于较低水平，随着行业回暖，传媒行业估值有较大向上空间。

投资组合：视觉中国、新经典、光线传媒、华策影视、星辉娱乐
重点推荐：快乐购、慈文传媒、掌阅科技、金科文化

市场行情回顾

• 传媒行业表现：传媒行业指数（SW）上涨4.91%，涨幅低于创业板指数（10.11%）。
• 子板块表现：互联网板块表现最佳，涨幅7.34%，其次是广播电视（5.34%）、电影动画（4.99%）、平面媒体（3.34%）和整合营销（0.70%）。
• 市场对比：同期沪深300下跌0.16%，上证综指上涨0.51%。

行业新闻及产业动态

市场动态

1. 影视巨头布局实景娱乐：迪士尼在主题公园引入漫威超级英雄，国内影视公司也开始布局实景娱乐。
2. 直播答题模式不可持续：直播答题经历爆红、质疑、下线和缩水式重启，模式被认为不可持续。
3. 影院市场增长：2017年影院市场增长，新影院和老影院均发挥了作用，杜比全景声、IMAX等技术持续发展。
4. B站上市破发：B站IPO开盘价低于发行价，显示华尔街对其价值理解不足。
5. 视频网站格局变化：爱奇艺成为最后一家独立上市的中国视频网站，其他同行已整合或退出。

影视动态

1. 电视剧市场变化：2017年电视剧交易额下降，但网络播放量增长47%，视频平台成为主流渠道。
2. 国产电影发行：2017年国产电影票房达301亿元，Top15民营发行公司贡献87%票房，互联网发行力量崛起。
3. 电视剧制作趋势：电视剧制作需转向“短而精”，摆脱广告驱动。

上市公司重点公告

• 万润科技：第一季度净利润增长70%-120%。
• 凯撒文化：第一季度净利润增长50%-70%。
• 天润数娱：第一季度净利润增长471.23%-518.84%。
• 华谊兄弟：质押和解除质押股份。
• 乐视网：股票停牌。
• 视觉中国：完成收购500PX,INC.100%股权。
• 其他公司：如省广股份、金科文化等均有股权激励、融资、并购等公告。

一级市场投资动态

• 融资/并购事件：包括乡伴文旅、苏宁体育、西瓜创客、小豆伴、畅游新媒等。
• 重点事件：灿星文化冲刺A股，今日头条有意接盘A站，B站上市破发，精锐教育IPO等。

并购重组与股权交易

• 并购进展：包括梅泰诺、大湖股份、文投控股、长城影视等公司的并购情况。
• 股权激励：如电魂网络、平治信息、浙数文化、金科文化等公司实施股权激励计划。

行业数据

• 电影票房：《头号玩家》夺得票房冠军，累计票房3.18亿，排片占比36.19%。
• 电视剧收视率：《美好生活》、《老男孩》等排名靠前。
• 综艺节目收视率：《最强大脑燃烧吧大脑》领跑。
• 游戏数据：iOS平台游戏公司排名中，腾讯、网易、Voodoo等公司表现突出。

风险提示

• 创业板估值波动风险
• 业绩不及预期风险
• 市场系统性风险

投资评级说明

• 推荐：未来6-12个月，预计行业指数表现强于市场基准。
• 中性：未来6-12个月，预计行业指数表现与市场基准持平。
• 回避：未来6-12个月，预计行业指数表现弱于市场基准。

分析师介绍

胡皓，新时代证券传媒互联网行业联席首席分析师，擅长自上而下把握行业机会，曾获新财富最佳分析师排名。