> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国泰海通消费行业分析总结 ## 核心内容 在3月6日举行的十四届全国人大四次会议经济主题记者会上，高层领导就扩大内需、提振消费、深化资本市场改革等议题发表了重要讲话，释放出积极的政策信号，标志着消费行业进入“需求端扩围升级、供给端资本化加速”的黄金发展窗口期。 ## 主要观点 ### 1. 政策加码与资本赋能双重驱动 - **政策加码**：政府将通过组合式消费政策激活内外需市场，重点支持新型消费和现代服务业的发展。 - **资本赋能**：证监会主席吴清提出，将在创业板增设更精准、更包容的上市标准，以支持新消费、数字文创等轻资产、高成长企业更快实现资本化。 ### 2. 创业板改革对消费行业的影响 - 传统上市标准更侧重于重资产与盈利规模，对轻资产、高成长的新消费企业支持有限。 - 新增的创业板上市标准将为新消费品牌、本地生活、体验服务、数字文创等企业提供更便捷的融资通道。 - 资本市场将为消费创新提供持续资金支持，助力企业研发、场景拓展和供应链升级，形成“产业创新—资本增值”的良性循环。 ### 3. “购在中国+离境退税2.0”政策组合拳 - **购在中国**：商务部将通过品牌引领、场景营造等方式提升消费市场的国际化水平和全球吸引力，增强境外游客来华消费意愿。 - **离境退税2.0**：将进一步降低境外游客购物门槛，提升入境消费转化效率，重点利好免税、文旅、餐饮、特色零售、国货潮品、老字号等服务消费业态。 ## 关键信息 - **政策导向**：本次记者会明确释放了政策支持消费行业发展的信号，尤其关注新消费和服务消费领域。 - **资本路径优化**：创业板改革将为轻资产、高成长企业提供更灵活的上市机制，推动其资本化进程。 - **消费潜力释放**：通过内外需共振，政策组合拳有助于激活消费市场，提升整体消费能力。 - **投资建议**：建议重点关注新消费与服务消费领域的投资机会，把握行业增长红利。 ## 风险提示 - **宏观经济波动风险**：全球经济形势不确定性可能影响国内消费市场。 - **政策落地不及预期**：促消费政策的执行效果可能受制于地方落实力度与市场反应。 ## 国泰海通消费大组成员 - 资料来源：国泰海通证券研究所消费大组 - 联系方式： - 资猛：zimeng@ghtt.com（社服/商贸行业首席分析师） - 刘越男：liuyuenan@ghtt.com（社服/商贸行业首席分析师） - 蔡雯娟：caiwenjuan@ghtt.com（家电行业首席分析师） - 刘佳昆：liujiakun@ghtt.com（轻工行业首席分析师） - 盛开：[email protected]（纺服行业首席分析师） - 林逸丹：linyidan@ghtt.com（农业行业联席首席分析师） - 王艳君：wangyanjun@ghtt.com（农业行业联席首席分析师） - 邱苗：qiumiao@ghtt.com（消费行业分析师） ## 法律声明 - 本内容节选自国泰海通证券已发布的研究报告，仅供已签约客户参考。 - 本订阅号所载内容仅限完整报告发布当日有效，后续内容可能因市场变化而失效。 - 本订阅号不构成投资建议，投资者应咨询专业顾问并谨慎决策。 - 未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、转载或引用本内容，否则将承担相应法律责任。