20180401-财通证券-传媒行业周报_电影市场_Q1表现强劲_建议关注年报及一季表现强劲_19页_1mb

传媒行业周报（第13周）总结

核心内容

本周传媒行业整体表现强劲，传媒指数上涨 4.74%，在28个申万一级行业中位列第七。同时，创业板指数上涨10.11%，带动传媒板块整体走高。2018年年初至今，电影市场表现亮眼，票房同比增长 42.61%，观影人次同比增长 38.96%，显示出电影行业的复苏态势。

主要观点

• 传媒板块上涨 4.74%，主要受中美贸易摩擦信号减弱、政策对成长股的支持以及基金调仓等因素影响。
• 电影市场Q1表现强劲，票房达 201.29亿元，同比增长 39.31%，实现对北美电影市场的反超。
• 2018年Q1国产电影票房占比达 73.54%，较2017年Q1提升 19.47%，市场主要由国产影片主导。
• 传媒板块估值处于历史低位，SW传媒行业整体TTM市盈率为 43.03倍，较A股全市场市盈率高出 22.50倍，但仍处于28个子行业中的第四位，接近合理偏高区间。
• 建议关注即将到来的年报和一季报，重点推荐光线传媒、中国电影、横店影视、金逸影视、分众传媒、完美世界、三七互娱、顺网科技等公司。
• 游戏行业估值较低，建议关注成长性确定性强的公司，如完美世界和三七互娱。

关键信息

行业表现

• 本周：上证指数上涨 0.51%，创业板指上涨 10.11%，沪深300指数下跌 0.16%，传媒指数上涨 4.74%。
• 年初至今：上证指数下跌 4.18%，创业板指上涨 8.43%，传媒指数上涨 6.22%。

重点公司表现

• 本周涨幅前三：光环新网（+12.55%）、龙韵股份（+12.16%）、上海钢联（+11.88%）。
• 本周跌幅前三：天舟文化（-14.38%）、乐视网（-14.08%）、恺英网络（-10.28%）。
• 核心推荐组合：光线传媒、中国电影、横店影视、分众传媒、顺网科技、完美世界、三七互娱。

电影市场动态

• 2018年Q1中国电影市场票房（含服务费）达 201.29亿元，同比增长 39.31%，观影人次达 5.57亿人次，同比增长 53.09%。
• 《头号玩家》上映首日票房达 8529.5万元，豆瓣评分超 9分，后续表现值得期待。
• 2018年Q1中国电影票房已超过北美市场，成为全球第一大电影市场。

游戏市场动态

• 端游：腾讯占据前五席，网易占据前三席。
• 安卓端：《王者荣耀》以 1453万下载量登顶，多款“吃鸡”类游戏表现优秀。
• 苹果端：网易和腾讯分别占据前三和前五，其中《王者荣耀》《QQ飞车》《梦幻西游》等表现突出。

电视剧市场动态

• 《老男孩》豆瓣评分 6.2分，收视率 1.12%，位列第一。
• 《南方有乔木》播放量达 11.1亿次，首次登顶七日网络播放排行榜。

风险提示

• 公司业绩不及预期；
• 系统性风险；
• 政策风险。

个股解禁预告

下月（4.1-5.1）传媒板块中 昆仑万维、新经典 等6家公司有限售股解禁。

停牌个股

本周传媒板块共有 15只股票停牌，其中 11家因重大资产重组，2家因重大事项，2家因拟筹划重大资产重组。

行业要闻

• 游戏出海：App Annie发布2月中国App发行商“海外”收入排行榜，前三为IGG、FunPlus和智明星通，网易排名第四。
• 直播行业：中国直播行业用户人数达 4.2亿，同比增速超过 50%。
• 短视频与长视频：App Annie 2月中国短视频/长视频App排行榜中，抖音登顶，腾讯优酷占优。
• B站IPO：公布IPO定价为每单位ADS 11.50美元。
• 爱奇艺IPO：每ADS 18美元，募资 22.5亿美元。

公司重要公告

• 唐德影视：拟设立文化产业投资基金，总规模不低于 10亿元。
• 幸福蓝海：发布2017年度报告，营收 15.17亿元，净利润 1.12亿元，同比小幅下降。
• 慈文传媒：发布2018年第一季度业绩预告，盈利 2,857.13万元-9,500万元。
• 完美世界：2017年营收 79.30亿元，净利润 15.05亿元，同比增长显著。
• 顺网科技：2018年一季度净利润预计 15,154.21万元-17,130.84万元，同比增长 15%-30%。
• 帝龙文化：2018年第一季度盈利 16,251.05万元-20,214.72万元，同比增长 105%-155%。
• 中文传媒：2017年净利润 14.52亿元，同比增长 12.13%。
• 视觉中国：完成对 500px Inc. 100%股权 的收购，纳入合并报表。
• 乐视网：与腾讯签署互联网电视合作项目合作协议。
• 新华文轩：2017年营收 73.46亿元，净利润 9.16亿元，同比增长显著。
• 省广股份：2017年净利润 -1.84亿元，同比大幅下降，主要因子公司业绩下滑。
• 中原传媒：2017年营收 81.74亿元，净利润 7亿元，同比增长 4.23%。
• 粤传媒：2018年第一季度净利润亏损 1000万元-0万元，同比减亏。

投资评级

• 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅 15%以上。
• 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅 5%-15%。
• 中性：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅 -5%-5%。
• 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅 -5%至-15%。
• 卖出：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅 低于-15%。

行业评级

• 增持：预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平 5%以上。
• 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平 -5%至5%。
• 减持：预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平 -5%以下。