20210704-国海证券-大类资产周报_海内外股市表现不佳_美元表现强势_11页_1mb

大类资产周报总结

核心内容概述

2021年7月4日发布的《大类资产周报》主要分析了当周（6月28日-7月2日）国内外股市、债市、商品市场、货币市场及外汇市场的表现，并对另类投资如比特币进行了简要提及。报告指出，整体市场表现偏弱，但部分资产类别如中债新综合指数、布伦特原油和农产品指数表现较好。

主要观点

1. 股市表现

• A股指数一致下跌：上证50、沪深300、中证500等主要指数均出现下跌，其中上证50跌幅最大（-3.59%）。
• 海外股市分化：标普500指数上涨1.67%，成为唯一上涨的主要股指；恒生指数下跌3.34%，表现最差；日经225、富时100、斯托克斯600等指数也出现不同程度的下跌。
• 风格与行业分化：成长风格跌幅最小，金融风格跌幅最大；能源、金融、公用事业板块跌幅居前。

2. 债市表现

• 债市回报一般：中债新综合财富指数、国开债总指数、信用债总指数均小幅上涨，其中信用债表现优于利率债。
• 国债收益率曲线波动不大：10年期中国国债收益率小幅下行，而美、日、德10年期国债收益率均出现下行趋势。

3. 货币市场表现

• 资金面宽松：7天质押回购利率（R和DR）和SHIBOR隔夜利率均出现下行，显示市场流动性较为充裕。
• 余额宝与理财产品收益率变化：余额宝收益率小幅上行，而3个月理财产品收益率下行。

4. 商品市场表现

• 农产品指数涨幅最大：南华农产品指数上涨3.65%，成为本周表现最好的商品类别。
• 能化指数跌幅最大：南华工业品指数下跌1.19%，能化指数下跌1.86%。
• 黄金与白银小幅上涨：伦敦现货黄金上涨0.07%，白银上涨0.69%。
• 黑色系商品多数上涨：螺纹钢、铁矿石、焦煤等商品价格上涨。
• 有色系商品普遍下跌：沪铜、沪铝等商品价格下跌。

5. 外汇市场表现

• 美元指数小幅上涨：美元指数上涨0.48%，人民币兑美元小幅贬值0.42%。
• 主要货币对美元贬值：澳元贬值幅度最大（-0.85%），欧元次之（-0.58%），新台币贬值最小（-0.03%）。

6. 另类投资表现

• 比特币价格上涨：比特币价格周涨幅为7.01%，成为本周表现最佳的另类资产。

关键信息

• 主要资产类别表现：

  • 股市：标普500指数涨幅最大，恒生指数跌幅最大。
  • 债市：信用债优于利率债，中债新综合财富指数上涨0.14%。
  • 商品：农产品指数涨幅最大，能化指数跌幅最大。
  • 货币市场：资金面宽松，利率下行。
  • 外汇：美元指数上涨，人民币贬值，主要货币对美元贬值。
  • 另类投资：比特币价格显著上涨。

• 风险提示：市场波动风险，投资需谨慎。

固定收益研究小组成员

• 靳毅：首席分析师，负责宏观、利率研究。
• 吕剑宇：负责宏观、利率研究。
• 张赢：负责可转债、银行研究。
• 姜雅芯：负责信用债、可转债研究。
• 周子凡：负责海外宏观研究。

投资评级标准

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业指数领先沪深300。
  • 中性：行业指数跟随沪深300。
  • 回避：行业指数落后沪深300。

• 股票投资评级：

  • 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上。
  • 增持：相对沪深300指数涨幅10%~20%之间。
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-10%~10%之间。
  • 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上。

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总结

本周全球大类资产整体表现偏弱，A股和主要海外股市均出现下跌，但标普500指数涨幅最大。债市回报一般，信用债表现优于利率债。商品市场中，农产品指数表现强劲，能化指数跌幅最大。货币市场流动性宽松，利率下行。美元指数小幅上涨，人民币贬值，主要货币对美元贬值。比特币价格显著上涨，成为另类投资中表现最佳的资产。整体市场波动风险较高，投资者需谨慎应对。