20230813-宝城期货-钢材周报_现实权重增加_钢价弱势运行_12页_2mb

钢材周报专业研究核心观点总结

需求与供应现状

1. 螺纹钢

   • 产量持续回落，环比降411万吨，连续三周处于年内低位；需求表需环比降258万吨，创下近年同期新低，终端采购低迷，淡季特征明显，供需双弱格局未变。
   • 库存持续累库，现实交易权重增加，叠加粗钢压减政策扰动，短期供应支撑有限，需求端回暖乏力，钢价承压下行。

2. 热轧卷板

   • 周产量环比增645万吨，供应逐步回升，但产能利用率仍处于低位；需求表需环比增647万吨，低位小幅回升，但冷轧基本面疲软，出口下行预期持续。
   • 库存继续累库，出口不确定性抑制需求改善，供需博弈下价格震荡走弱。

价格与基本面分析

• 螺纹钢：主力期价周跌幅达120%，基差走弱，现货价格延续下行。吨钢利润虽未亏损，但利润收缩趋势明显，企稳需政策利好。
• 热卷：主力期价周跌幅133%，期现价差变化各异。利润尚可但库存压力增大，粗钢压减政策成为潜在利多，但现实需求疲软限制反弹空间。

市场关键数据

• 供应端：螺纹钢厂内库存压力较小，短流程钢厂盈利恶化，亏损钢厂占比快速上升；热卷钢厂盈利相对稳定。
• 需求端：建筑钢材成交量周均值处于低位，冷轧产量与表需同步回落，整体呈现需求不及预期的淡季表现。
• 库存：螺纹钢与热卷社会库存均显著高于去年同期，库存累积趋势加快，压制钢价上行空间。

结论

短期内钢材市场供需双弱格局延续，需求旺季兑现不及预期，库存压力与利润收缩共同抑制价格反弹。钢价运行需依赖实质性政策利好，建议关注粗钢压减、稳增长措施落地进展。