20130819-招商证券-LNG产业链_风物长宜放眼量_47页_2mb_2mb

LNG产业链发展分析总结

核心内容概述

本报告围绕中国LNG产业链的发展，从全球能源趋势、国内产业链形成、液化工厂建设、储运设备发展、LNG汽车应用以及天然气价格改革等多个角度，对LNG产业的未来前景进行分析。报告指出，中国LNG产业正处于成长期，具有广阔的发展空间和巨大的市场潜力。

主要观点

1. 天然气的世界，LNG脱颖而出

• 低碳化是世界趋势：天然气作为低碳能源，将逐步取代石油成为主要过渡能源，中国能源消费结构亟需调整，天然气消费比重将不断提升。
• 美国页岩气革命的影响：美国页岩气产量大幅增长，推动其成为天然气出口大国，全球天然气价格将因此下降，给中国带来减排压力。
• LNG的广泛应用：LNG在工业燃料、生活用能、发电、化工、交通运输和冷能利用等方面具有明显优势，成为全球增长最快的能源市场之一。

2. 中国LNG产业链正在形成

• 产业链结构：LNG产业链包括上游天然气开采、液化、贸易运输和终端利用，形成完整的产业链。
• 产能扩张：2012年底中国LNG工厂产能超过2000万立方米/日，预计2013年底将达6000万立方米/日，2015年至少实现124亿方。
• 运输与储运：LNG陆上运输及仓储是产业链中的关键物流环节，槽车运输为主，大型储罐和接收站建设加速。

3. LNG储运设备发展

• 储罐的重要性：储罐是LNG产业链中的关键设备，分为小型、中型、大型和特大型，其中大型储罐技术尚待提升。
• 绝热技术成熟：中小型储罐的绝热技术已较为成熟，采用真空粉末绝热和高真空多层绝热，日蒸发率低，保冷性能好。
• 储运市场潜力：LNG储运设备市场随着产业链的发展而迅速扩大，槽车运输为主要方式，设备需求增长显著。

4. LNG汽车需求与应用

• 经济性驱动需求：LNG作为汽车替代燃料，具有低碳环保、适用性强、安全性高、损耗少、加注便捷和冷能回收利用率高等优点。
• 市场前景广阔：预计2015年LNG汽车保有量将超过25万辆，2020年将达到100万辆。国家政策支持LNG汽车发展，尤其在公交和物流领域。
• 加气站发展迅速：LNG加气站建设进入“跑马圈地”阶段，布局广泛，与加油站可合建，投资成本相对较低。

5. 天然气价改势在必行

• 价格倒挂推动改革：天然气价格市场化势在必行，中国正步入高价气时代，价格改革将提升上游生产商的开采动力和进口积极性。
• 短期与中期影响：短期内气价上涨可能影响下游需求，中期由于气源格局变化和柴油国四标准，LNG汽车将受益。
• 长期利好：天然气价格市场化将带来长期经济性提升，推动产业稳定发展。

关键信息

• 行业规模：2013年LNG相关上市公司共150家，总市值8410亿元，流通市值6086亿元。
• LNG进口增长：2012年进口1440万吨，预计2013年增加14.6%至1650万吨，2015年预计进口935亿立方米。
• LNG汽车发展：2012年底保有量为8万辆，预计2015年超过25万辆，2020年达到100万辆。
• LNG接收站建设：2015年接收站总接收能力预计达4930万吨/年，为LNG供给提供保障。
• 液化工艺：包括级联式、混合式和膨胀式，其中小型装置国产化程度较高，大型装置仍由欧美主导。
• 储运设备市场：预计2015年小型LNG液化装置市场规模将达百亿以上，储运设备市场增长显著。

中国LNG装备市场展望

• 国产替代潜力：小型LNG设备已实现国产化，大型设备仍由欧美垄断，但国产化趋势明显。
• 参考国际经验：查特工业作为全球深冷设备行业领导者，通过技术创新和科学战略实现了显著增长，为中国LNG装备提供借鉴。
• 产业链发展：中国LNG产业链全面启动，相关设备市场将催生千亿规模，上市公司“群雄逐鹿”，竞争格局多元。

图表与数据支持

• 能源结构对比：图1、图2、图3展示了中国与世界能源消费结构的对比，显示中国煤炭消费比例高，天然气占比低。
• LNG产能变化：图9展示了中国LNG工厂产能变化趋势，显示快速增长。
• LNG加气站分布：图18展示了LNG加气站分布情况，显示布局广泛。
• 液化工艺流程：图6、图7、图8展示了不同液化工艺的流程，说明技术多样性。
• 储运设备市场：图11、图12展示了LNG槽车结构和流程，图14展示了LNG物流市场份额。

总结

LNG产业在中国正迎来快速发展期，随着能源结构的低碳化调整、液化工厂的产能扩张、储运设备的成熟和LNG汽车的推广，LNG产业链将形成完整的市场格局。尽管短期内受气价上涨影响，但长期来看，天然气价格市场化将带来显著的经济效益和环境效益。中国LNG装备行业仍有较大的进口替代空间，未来市场潜力巨大。