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资金面平稳跨年，汇率大幅贬值

——兴业策略资金价格周报总结

一、中国市场流动性跟踪

1.1 央行货币政策工具

• 公开市场操作：12月28日至12月31日，央行逆回购到期量为700亿元，新投放7天期逆回购100亿元，发行利率为2.25%，较上次下降0bp。
• 本周净回笼：600亿元。
• 1月4日至1月8日：逆回购到期量100亿元，未提及新投放情况。

1.2 货币市场

• 同业拆借利率：12月25日至12月30日，加权平均利率上行0bp至2.14%。
• 质押式回购利率：上行7bp至2.20%。
• 7天回购加权利率：上行12bp至2.61%。
• SHIBOR利率：各期限平均上行1bp，其中3个月SHIBOR上行0bp至3.07%。

1.3 票据市场

• 珠三角、长三角票据直贴利率：分别上行35bp至2.85‰、2.80‰。
• 票据转贴卖出报价加权平均利率：下行6bp至2.92%。

1.4 国债市场

• 1年期国债收益率：上行0bp至2.29%。
• 5年期国债收益率：上行5bp至2.70%。
• 10年期国债收益率：上行2bp至2.82%。

1.5 信用债市场

• 5年期企业债到期收益率：AAA级下行6bp至3.30%，AA级下行3bp至4.38%。

1.6 信贷市场

• 人民币贷款加权平均利率：2季度为6.04%，较1季度下降52bp。
• 票据融资利率：从1季度的5.40%下降至2季度的4.01%。
• 一般贷款利率：从6.78%下降至6.46%。
• 住房贷款利率：从6.01%下降至5.53%。
• 上浮贷款占比：从68.9%下降至66.8%。

1.7 理财产品收益率

• 人民币理财产品预期收益率：图19显示相关数据，但未提供具体数值。
• 3个月理财产品预期收益率：图20显示相关数据，但未提供具体数值。

1.8 外汇市场

• 人民币兑美元即期汇率：12月25日至12月31日贬值173基点至6.4936。
• 人民币中间价：贬值223基点至6.4936。
• 1年期NDF：12月30日为6.8123。
• 有效汇率指数：未提及具体变化，但有相关图表分析。

二、全球市场流动性跟踪

2.1 美国债券收益率

• 1年期美国国债收益率：上行1bp至0.65%。
• 5年期国债收益率：上行3bp至1.76%。
• 10年期国债收益率：上行2bp至2.27%。
• VIX指数：12月25日至12月31日周收盘为18.21，周上行15%。

三、核心观点与关键信息

• 国内流动性：整体保持平稳，公开市场操作以净回笼为主，货币市场利率略有上行，但幅度较小。
• 票据市场：直贴利率上升，但转贴利率下降，反映市场对短期资金的需求变化。
• 国债市场：收益率整体上行，但幅度有限，显示市场对长期债券的需求相对稳定。
• 信用债市场：企业债收益率下行，显示信用利差有所收窄。
• 信贷市场：贷款利率整体下降，尤其住房贷款利率降幅明显，表明货币政策宽松。
• 理财产品收益率：未提供具体数值，但图表显示相关趋势。
• 外汇市场：人民币汇率大幅贬值，显示市场对人民币贬值预期增强，可能与国内外经济形势及政策预期有关。

四、投资建议与评级说明

• 行业评级：

  • 推荐：相对表现优于市场；
  • 中性：相对表现与市场持平；
  • 回避：相对表现弱于市场。

• 公司评级：

  • 买入：相对大盘涨幅大于15%；
  • 增持：相对大盘涨幅在5%～15%之间；
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%～5%之间；
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

五、联系方式

• 联系人：张启尧

• 电话：021-20370730

• 邮箱：zhangqiyao@xyzq.com.cn

• 销售经理联系方式：

  • 上海地区：罗龙飞、盛英君、杨忱、王政、冯诚、顾超、胡岩、李远帆等
  • 北京地区：朱圣诞、肖霞、刘晓浏、吴磊、何嘉等
  • 深圳地区：朱元彧、李昇、杨剑、邵景丽、王维宇等
  • 海外销售经理：刘易容、徐皓、张珍岚、陈志云、曾雅琪、申胜雄、赵新莉等

• 地址：

  • 上海：浦东新区民生路1199弄证大五道口广场1号楼20层
  • 北京：西城区武定侯街2号泰康国际大厦6层609
  • 深圳：福田区中心四路一号嘉里建设广场第一座701
  • 香港：中环德辅道中199号无限极广场32楼3201室

• 传真：

  • 上海、深圳：021-38565955
  • 北京：010-66290200
  • 香港：(852)3509-5900

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