20151128-兴业证券-兴业策略资金价格周报_IPO重启在即_资金面将维持平稳_11页_826kb

报告摘要

IPO重启在即，资金面将维持平稳——兴业策略资金价格周报总结

核心内容

本报告分析了2015年11月23日至11月27日期间，中国及全球市场的流动性状况，重点包括央行货币政策操作、货币市场、票据市场、国债市场、信用债市场、信贷市场、理财产品收益率及外汇市场等关键指标的变化，并展望了IPO重启对资金面的影响。

主要观点

IPO重启影响有限
- 首批10家新股将于11月30日开始网上发行，申购规则仍按上半年执行，即全额缴款，中签后退未中签部分资金。
- 冻结资金约为1万亿元，相比上半年2~3万亿的规模影响较小。
- 为维稳流动性，央行再度开展1000亿元MLF操作，期限6个月，利率3.25%。
中国市场流动性总体平稳
- 本周净回笼货币700亿元，预计11月30日-12月4日逆回购到期量为300亿元。
- 货币市场利率有所上行，银行间同业拆借利率和质押式回购利率分别上行5bp至1.93%和1.90%，7天回购加权利率上行10bp至2.41%。
- SHIBOR利率整体下行，其中3个月SHIBOR上行1bp至3.05%。
- 票据市场利率有所波动，珠三角和长三角票据直贴利率分别上行5bp至2.60‰和2.55‰，转贴卖出报价加权平均利率下行8bp至2.90%。
- 国债市场收益率整体下行，1年期国债收益率维持2.57%，5年期国债收益率下行7bp至2.90%，10年期国债收益率下行6bp至3.06%。
- 信用债市场表现稳定，5年期AAA级和AA级企业债到期收益率分别下行12bp和9bp至3.80%和4.76%。
- 信贷市场利率有所下降，人民币贷款加权平均利率为6.04%，比第一季度下降52bp；住房贷款利率下降至5.53%。
- 理财产品收益率维持在一定水平，人民币理财产品预期收益率与3个月期理财产品预期收益率有所波动。
外汇市场表现
- 人民币兑美元即期汇率贬值102基点至6.3952，中间价贬值135基点至6.3915。
- 1年期NDF为6.6259，显示市场对未来汇率走势的预期。
- 美元兑主要发达经济体和发展中经济体汇率出现不同幅度的波动。
全球市场流动性跟踪
- 美国国债收益率呈现分化走势，1年期国债收益率上行1bp至0.50%，5年期和10年期国债收益率分别下行6bp至1.64%和4bp至2.32%。
- VIX指数周下行2%，显示市场波动率有所下降。

关键信息

IPO重启：11月30日首批10家新股将开始网上发行，冻结资金约1万亿元。
央行操作：11月23日-27日，央行对11家金融机构开展1000亿元MLF操作，利率3.25%。
货币市场：同业拆借利率和质押式回购利率分别上行5bp，7天回购利率上行10bp。
票据市场：直贴利率上行，转贴利率下行。
国债市场：收益率整体下行，1年期国债收益率2.57%，5年期2.90%，10年期3.06%。
信用债市场：企业债收益率下行，信用利差收窄。
信贷市场：人民币贷款加权平均利率6.04%，住房贷款利率5.53%。
理财产品收益率：人民币理财产品预期收益率与3个月期理财产品预期收益率有所波动。
外汇市场：人民币对美元贬值，NDF为6.6259，美元兑主要货币汇率波动明显。
美国国债市场：收益率分化，VIX指数下行，显示市场波动率降低。

结构化数据概览

市场类型	项目	数据详情
央行操作	MLF操作金额	1000亿元
央行操作	MLF利率	3.25%
货币市场	同业拆借利率	上行5bp至1.93%
货币市场	质押式回购利率	上行5bp至1.90%
货币市场	7天回购利率	上行10bp至2.41%
票据市场	珠三角直贴利率	上行5bp至2.60‰
票据市场	长三角直贴利率	上行5bp至2.55‰
票据市场	转贴利率	下行8bp至2.90%
国债市场	1年期国债收益率	2.57%
国债市场	5年期国债收益率	下行7bp至2.90%
国债市场	10年期国债收益率	下行6bp至3.06%
信用债市场	5年期AAA级企业债收益率	下行12bp至3.80%
信用债市场	5年期AA级企业债收益率	下行9bp至4.76%
信贷市场	人民币贷款加权平均利率	6.04%
信贷市场	住房贷款利率	5.53%
外汇市场	人民币兑美元即期汇率	贬值102基点至6.3952
外汇市场	人民币中间价	贬值135基点至6.3915
外汇市场	1年期NDF	6.6259
美国国债市场	1年期国债收益率	上行1bp至0.50%
美国国债市场	5年期国债收益率	下行6bp至1.64%
美国国债市场	10年期国债收益率	下行4bp至2.32%
美国市场波动率	VIX指数周收盘	15.12，周下行2%