医药行业IO_2bADC新时代系列四：PD-1_2bEGFRADC治疗头颈癌及鼻咽癌疗效进一步提升-240530-华创证券-12页_1mb

IO+ADC在肿瘤治疗中的应用总结

（基于华创证券研究报告摘要）

IO免疫肿瘤疗法（IO）自2014年Keytruda和Opdivo获批以来，已成为肿瘤治疗的基础，覆盖20多种癌症，年销售额超40亿美元。IO单抗仅在少数癌症如黑色素瘤中疗效高，多数实体瘤的客观缓解率（ORR）为10-30%，患者受益有限。联合疗法如化疗可提升部分疗效，但ADC（抗体药物偶联物）与IO联用展现更大潜力。

近年来，ADC技术成熟，数据显示PD-1单抗与EGFR靶向ADC如MRG003在头颈癌和鼻咽癌中联合使用效果显著。例如，在鼻咽癌患者中，MRG003联合普特利单抗的ORR高达77.8%，头颈癌中达60%。2024年ASCO数据进一步证实其 superiority。分析师预测IO+ADC将在未来5-10年主导肿瘤免疫领域，相关适应症市场可能扩容100-200%，中国ADC企业如乐普生物有望国际化。

风险包括临床试验失败或进度延误。整体而言，这一联合疗法可提升临床和商业价值，为复发/转移性癌症提供新选择。

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