20210526-湘财证券-中药行业周报_聚焦政策_关注优势细分行业_12页_704kb

中药行业周报总结

核心内容

本报告为湘财证券研究所于2021年05月26日发布的中药行业周报，主要聚焦于中药行业近期的表现、估值情况以及政策影响，同时提出投资策略与风险提示。

行业表现

• 中药板块整体表现：上周中药Ⅱ上涨0.14%，医药板块内部表现分化，部分子板块如生物制品Ⅱ下跌7.19%，医疗服务Ⅱ上涨5.52%。
• 重点公司表现：
  • 上涨前列：仁和药业、同仁堂、珍宝岛、健民集团、亚宝药业。
  • 下跌靠后：金陵药业、益盛药业、中新药业、易明医药、西藏药业。

行业估值

• PE（TTM）：当前中药板块PE为32.68倍，环比上升0.04倍，但低于近一年中位水平。
• PB（LF）：当前中药板块PB为3倍，环比上升0.01倍。
• 估值溢价率：中药板块相对于沪深300的溢价率为131.99%。

中药材市场动态

• 价格指数：上周重点跟踪中药材价格总指数为178.6点，环比小幅下跌0.3个百分点。
• 品种表现：
  • 十二个品种：五涨七跌，植物茎木类药材价格跌幅居首。
  • 市场趋势：大宗交易进入封库阶段，市场需求减少，预计后期价格将继续小幅下跌。

投资策略

政策支持下的创新线

1. 化药投资机会：主要集中在创新药及CXO（合同研究组织）等相关产业链，强调“品种至上”。
2. 创新器械：行业面临洗牌，具有较好竞争格局、较大研发投入和较高创新能力的企业将获得政策支持和进口替代机会。

政策避风港的消费线

1. 第三方医学诊断：具备规模化运营能力、较全检测项目和较高核心技术竞争力的企业具有较大发展优势。
2. 零售药店：处方药外流推动零售药店快速发展，“两定”政策利好连锁药店，建议关注具有实体与网上双轮驱动的龙头企业。
3. 疫苗行业：新冠疫情推升疫苗景气度，2021年疫苗行业预计保持较高景气度，布局二类创新苗及新冠疫苗的企业将有更大发展空间。
4. 品牌中药与专科医疗服务：建议关注具有消费属性的品牌中药行业龙头，以及受益于政策支持和居民健康意识提升的专科医疗服务，如眼科、口腔科、体检、医美等，优先选择商业模式成熟且业绩确定的标的。

风险提示

1. 政策风险：行业政策可能发生超预期严厉变化。
2. 业绩波动风险：行业及上市公司业绩可能出现波动。

分析师声明

• 许雯为湘财证券研究所分析师，具有证券投资咨询执业资格，报告观点基于独立研究，未直接或间接获得补偿。

投资评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%-15%。
• 中性：未来6-12个月投资收益率与沪深300指数相差-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数5%以上。
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数15%以上。

重要声明

• 本报告由湘财证券研究所编写，基于合法获取的信息，但不保证信息来源、准确性及完整性。
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