20210526-川财证券-宏观点评_人民币汇率短期仍具备上行基础_2页_704kb

人民币汇率短期仍具备上行基础总结

核心内容

2021年5月26日，人民币汇率中间价报6.4099，创2018年6月14日以来新高，表明人民币短期仍具备升值基础。该报告由川财证券总量研究部发布，旨在对人民币汇率走势进行宏观分析与点评。

主要观点

• 人民币汇率升值趋势明显：自2020年6月以来，人民币兑美元汇率持续走强，对冲了国际大宗商品价格的上涨压力。
• 对冲输入性通胀：人民币升值有助于缓解因海外宽松货币政策、经济修复及绿色产业转型导致的大宗商品价格上升，减轻进口企业成本压力。
• 出口表现有望保持稳定：尽管人民币升值可能削弱出口竞争力，但全球疫苗分配不均导致新兴市场国家产能修复缓慢，而欧美等发达经济体需求正在恢复，有利于我国出口。
• 汇率上行基础坚实：短期来看，美联储维持宽松政策，国内货币政策逐步回归常态，美元走弱将支撑人民币升值。同时，中美利差较高，外资持续增持人民币资产，进一步支撑人民币汇率。

关键信息

• 汇率数据：2021年5月26日人民币兑美元中间价为6.4099，较前一交易日升值。
• 制造业PMI：4月原材料购进价格指数达58.80%，创2018年10月以来新高，显示成本端压力较大。
• 疫苗接种情况：截至5月25日，印度、巴西等国每百人疫苗接种量分别为14.07和27.55人，显示其产能修复进度较慢。
• 政策导向：监管层及市场关注人民币汇率走势，强调汇率由市场供求和国际金融市场变化决定，未来双向波动将成为常态。
• 风险提示：外部市场出现黑天鹅事件或下游需求不及预期可能对人民币汇率形成压力。

分析师信息

• 分析师：陈雳、陈琦
• 证书编号：S11000517060001、S1100520120001
• 联系方式：chenli@cczq.com、chenqi@cczq.com

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报告分类与评级

• 报告类别：宏观点评
• 行业分类：宏观经济
• 证券投资评级：
  • 30%以上为买入评级
  • 15%-30%为增持评级
  • -15%~-15%为中性评级
  • -15%以下为减持评级
• 行业投资评级：
  • 30%以上为买入评级
  • 15%-30%为增持评级
  • -15%~-15%为中性评级
  • -15%以下为减持评级

重要声明

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