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站上5000点，滞胀股值得关注

核心内容

本报告是渤海证券研究所发布的2015年6月10日医药生物-中药行业周报，由分析师王雯撰写。报告分析了当前医药生物板块，特别是中药板块的市场表现、行业新闻以及投资策略，指出在牛市预期下，应关注中药行业中市值略低、经营有积极变化且估值合理的滞胀股。

主要观点

• 市场表现：医药生物板块近5个交易日下跌2.47%，在申万28个一级子行业中排名倒数第4位；医疗服务板块表现强势，而中药板块涨幅垫底。
• 中药板块估值：当前中药板块整体TTM估值为56.1倍，相对全部A股的估值溢价率较上周有所回落，但仍具备较好的相对估值优势。
• 牛市预期下的策略：建议关注中药行业中市值较低、经营有积极变化且估值合理的公司，尤其是滞胀股。
• 国改概念：国改概念将贯穿全年，值得关注。
• 周股票池：调入康缘药业，建议关注中药配发颗粒市场的放开，周股票池包括康缘药业、香雪制药、济川药业、康美药业、华润三九。

关键信息

1. 行业及公司新闻回顾

• 人民日报澄清药价放开误读：指出地高辛片涨价并非因药价放开，而是为了覆盖生产成本、保障供应。药价虚高主要由流通成本过高和同质化竞争导致，药价改革后，大部分药品价格仍受政府采购和医保管控。
• 康缘药业智能制造：投资建成国内最大的智能化中药提取精制工厂，标志着中药制造进入数字化、智能化、标准化时代。公司通过与浙江大学合作，实现了生产过程的实时监控与全过程质量控制。
• 陈竺院士研究：蛹虫草中的虫草素可诱导白血病细胞凋亡，具有抗肿瘤潜力。研究显示其通过DNA损伤和上调p53等方式抑制细胞生长，但其分子机制尚不明确。
• 济川药业临床批件：两个6.1类中药品种获批临床，拓展妇科和老年病领域。公司持续投入研发，产品线不断丰富。
• 康美药业筹建中药材交易所：获批筹建康美（青海）中药材交易所有限公司，注册资本1亿元，有助于推动中药材交易市场发展。
• 福瑞股份产品获批：FibroScan CAP获得美国FDA认证，标志着其在脂肪肝诊断领域的突破。公司推出“爱肝一生”APP，推动慢性肝病管理服务模式。
• 太龙药业投资创新药物研发公司：参股子公司拟投资一家创新药物研发公司，但存在研发和市场不确定性。
• 仁和药业减持：实际控制人之子减持5%股份，出于打造大健康产业+互联网新业态的战略考虑。
• 桂林三金参与设立山水人寿保险：计划出资不超过3亿元参与设立山水人寿保险，助力大健康战略，但存在不确定性。
• 葵花药业收购隆中药业：拟收购不低于55%股权，成为控股股东，丰富公司产品线，提升业绩。

2. 市场回顾及投资策略

• 医药生物板块表现：整体下跌2.47%，涨幅在申万28个一级子行业中排名倒数第4位。
• 子板块表现：医疗服务板块表现强势，而器械和中药板块涨幅垫底。
• 个股表现：太龙药业和康恩贝涨幅居前，而龙津药业、福瑞股份、马应龙、片仔癀等跌幅较大。
• 市场风格转换：权重股带动大盘站上5000点，市场风格转换导致前期涨幅较高的个股出现回调。
• 风险与机会：中药板块整体风险较小，建议在牛市预期下关注其中具有成长潜力的滞胀股。
• 投资建议：调入康缘药业至周股票池，建议关注中药配发颗粒市场放开的政策动向。

投资评级说明

• 公司评级：买入、增持、中性、减持。
• 行业评级：看好、中性、看淡。
• 评级说明：公司评级依据未来6个月相对沪深300指数的涨幅；行业评级依据未来12个月的相对涨幅。

重要声明

• 本报告信息来源于公开资料，渤海证券不保证信息的准确性和完整性。
• 报告不构成投资建议，不构成对证券买卖的出价或询价。
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联系信息

• 分析师：王雯

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