20210517-湘财证券-中药行业周报_政策推动中药板块走出国门_结合最新业绩情况_关注优质赛道_12页_642kb

中药行业周报总结

核心内容

2021年5月17日发布的湘财证券中药行业周报指出，中药板块在政策推动和业绩改善的双重利好下，上周实现显著上涨，涨幅达7.99%。医药生物整体表现强劲，多个子板块均出现上涨，其中生物制品涨幅最高，达11.59%。报告强调了政策支持对中药板块国际化发展的推动作用，并结合最新业绩情况，建议投资者关注优质赛道。

主要观点

行业整体表现

• 上周涨幅：医药生物指数上涨7.58%，中药板块上涨7.99%，化学制药上涨5.32%，生物制品上涨11.59%，医药商业上涨2.27%，医疗器械上涨6.48%，医疗服务上涨8.24%。
• 2020年以来涨幅：医药生物整体上涨66.11%，中药板块上涨30.04%。
• 行业趋势：前期深度调整、疫情反复及人口老龄化等因素推动医药板块全面上涨。

估值情况

• PE(ttm)：当前中药板块PE为32.64倍，环比上升2.42倍，接近近一年中位水平。
• PB(lf)：当前PB为2.99倍，环比上升0.21倍。
• 估值溢价率：中药板块相对于沪深300的溢价率为132.18%，显示板块估值较高。

关键信息

政策推动

• 国家政策支持：国家中医药管理局等七部门联合发布《关于支持国家中医药服务出口基地高质量发展若干措施的通知》，推动中药板块国际化发展，利好行业。
• 人口老龄化：第七次人口普查显示，我国60岁及以上人口达2.64亿，占比18.7%，较2010年上升5.44个百分点，对医药行业形成长期利好。

业绩情况

• 年报与一季报表现：
  • 2020年年报中，57.3%的中药上市公司实现营收正增长，61.4%实现扣非归母净利润正增长。
  • 2021年一季报显示，87%的上市公司营收正增长，80%的公司扣非归母净利润正增长。
  • 医疗器械和医疗服务利润增速超过50%的公司数量居前，显示出较强的盈利能力。

投资策略建议

• 创新线：
  • 化药投资机会集中在创新药及CXO产业链。
  • 创新器械企业受益于政策支持和进口替代机会，建议关注具有较强研发能力和良好竞争格局的企业。
• 消费线：
  • 第三方医学诊断：规模化运营能力强、检测项目齐全、具备物流供应链管理能力的企业更具竞争优势。
  • 零售药店：处方药外流推动行业发展，建议关注连锁药店龙头企业，尤其是实体与网上双轮驱动的企业。
  • 疫苗行业：受益于新冠疫情，建议关注二类创新苗及新冠疫苗相关企业。
  • 品牌中药与专科医疗服务：具有消费属性的品牌中药企业及眼科、口腔科、体检、医美等专科医疗服务企业值得关注。

行业估值与价格指数

• 中药材价格走势：
  • 各类中药材（如根茎类、茎木类、皮类、叶类、花类、果类、全草类、藻菌地衣类、树脂类、动物类、矿物类等）的周定基和周环比价格指数均有所波动，但整体呈现上涨趋势。
  • 各类中药价格指数反映了市场供需变化及行业景气度，建议投资者关注价格走势与企业业绩的联动。

风险提示

• 政策风险：行业政策可能发生变化，出现超预期严厉的情况。
• 业绩波动风险：行业及上市公司业绩可能受到市场、疫情等外部因素影响而波动。

投资评级

• 行业评级：增持
• 评级标准：
  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上；
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%-15%；
  • 中性：未来6-12个月投资收益率与沪深300指数相差-5%至5%；
  • 减持：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数5%以上；
  • 卖出：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数15%以上。

分析师声明

• 分析师：许雯
• 证书编号：S0500517110001
• 联系方式：(8621) 38784580-8830，xw3315@xcsc.com
• 机构信息：湘财证券研究所，地址：上海市浦东新区陆家嘴环路958号华能联合大厦5层

总结

中药行业在政策支持与业绩改善的双重推动下，迎来发展机遇。投资者应关注创新药、CXO、创新器械、第三方医学诊断、零售药店、疫苗、品牌中药及专科医疗服务等优质赛道。同时，需警惕政策变化和业绩波动等潜在风险，理性评估估值与业绩匹配度，选择具备长期发展潜力的标的。